正确理解成长能力比率指标的分析

成长能力比率又称成长性比率，是用来测知公司扩展经营的能力。成长能力比率是财务分析中重要比率之一，它一般反映公司的扩展经营能力，同偿债能力比率有密切联系。偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。因为安全性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。

成长能力比率的指标主要有以下几个方面。

1．内部指标

（1）利润留存率，又称留存利润率。

指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后盈利的比率。

（2）再投资率，再投资率又称内部成长性比率。

是指企业每年赚取的资金（是指现金流量，而不是会计盈余），有百分之几用于投资支出（例如，净营运资金、固定设备新购、其他资产新购等）。

2．外部指标

（1）举债经营比率，又称资产负债率。

即债权人权益对总资产比率，它表明公司的资产总额中，债权人投资额的大小。

负债总额就是债权人权益，总资产净额是全部资产总额减去累计折旧后的净额。举债经营比率可以测知公司扩展经营能力的大小，并揭示股东权益运用的程度。其比率越高，公司扩展经营的能力越大，股东权益越能得到充分利用，越有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益，但举债经营要承担较大的风险。反之如果经营不佳，则借贷的利息由股东权益来弥补，如果负债多到无法支付利息或偿还本金时，则有可能被债权人强迫清偿或改组。(www.xing528.com)

【例1】甲企业2011年12月31日负债为21 400万元，总资产净额为46 600万元。其举债经营比率为45．92%，即百元资产中，有45．92元是经举债取得的。

【例2】成都硅宝科技股份有限公司2011年12月31日负债为57 334 320．83元，总资产净额为531 300 486．97元。其举债经营比率为10．79%，即百元资产中，有10．79元是经举债取得的。

【例3】金花企业（集团）股份有限公司2011年12月31日负债为150 615 322．43元，总资产净额为1 069 061 235．97元。其举债经营比率为14．09%，即百元资产中，有14．09元是经举债取得的。

（2）固定资产对长期负债比率。

这是指企业的固定资产（净值）与其长期负债之间的比率关系。

这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保证。一般认为，这一比率起码得超过100%，越大则越能保障长期债权人的权益。否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到最大限度，必须另辟融资渠道。

【例4】甲企业其固定资产为10 110万元，长期负债为10 000万元，该比率则为101．10%。

【例5】成都硅宝科技股份有限公司其固定资产为98 090 768．87元，长期负债为6 011 523．46元，该比率则为1 631．71%。

【例6】金花企业（集团）股份有限公司其固定资产为453 360 409．28元，长期负债为7 563 716．88元，该比率则为5 993．88%。