在进行财务报表分析时要关注公司拥有什么样的资产，而不是只关注利润的高低。分析企业盈利能力和股东财富的变化时，报表使用者更多地关注利润表，而关注资产负债表较少。会计利润的大小容易被公司管理者操纵，因为许多会计技巧的使用都可轻而易举地改变会计利润，使利润数字本身的价值受到贬损。所以，不论是分析企业的财务状况，还是考核企业业绩，报表使用者都需要更多地关注资产负债表各项目的构成和变动。如果上市公司一方面有较高的利润，另一方面却呈现存货，特别是产成品、半成品增加，应收账款余额大量增加趋势，表明虚高的利润是以出现大量的不良资产为代价。存货太多，应收账款回收过慢，导致公司不得不通过借贷、委托理财、变卖资产等方式来增加日常运营所需资金，公司持续发展能力存在问题。运营效率比率又称资产管理比率，是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率包括:营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率。
营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。周转能力比率亦称活动能力比率是分析公司经营效应的指标，其分子通常为销售收入或销售成本，分母则以某一资产科目构成。反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率，存货周转宰和流动资产周转率。应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内销售收入与应收账款平均余额的比率。其计算公式为:
应收账款周转率=销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=销售收入÷平均应收账款
公式中的“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。
应收账款周转率企业设置的标准值:3
由于应收账款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收账款金额是否合理以及收款效率高低。这一比率是应收账款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收账款周转率，便求出应收账款每周转一次需多少天，即应收账款转为现金平均所需要的时间。其算法为:
应收账款变现平均所需时间=一年天数÷应收账款年周转次数
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
应收账款变现平均所需时间企业设置的标准值:100
应收账款周转率越高，平均收现期越短，每周转一次所需天数越短，表明公司收账越快，应收账款中包含旧账及无法收回的账项越小。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收账款的变现过于缓慢以及应收账款的管理缺乏效率，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。影响该指标正确计算的因素有:季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；大量使用分期收款结算方式；大量使用现金结算的销售；年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。这些因素都会对该指标计算结果产生较大的影响。
通过以上方式计算的应收账款周转速度，不仅反映企业的营运能力而且由于应收账款是企业流动资产的重要组成部分。其变现速度和变现程度是企业流动比率的重要补充，它也反映着企业的短期偿债能力，通过应收账款账龄指标，与原定的始销期限进行对比，还可借以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否恰当。
【例1】甲企业2010年和2011年度销售收入中赊销部分均占30%，则该两年应收账款周转率可计算如表4-1所示。
表4-1 应收账款周转率 单位:万元
续表
以上计算结果表明，该企业2011年应收账款周转率比2010年有所改善，周转次数由5次提高为6次，周转天数由72天缩短为60天，这不仅说明企业的营运能力有所增强，而且对流动资产的变现能力和周转速度也会起到促进作用。
【例2】成都硅宝科技股份有限公司2011年度利润表如表4-2所示，2011年销售收入、应收账款如表4-3-1所示，该企业应收账款周转率可计算如下:
表4-2 利润表 单位:元
续表
应收账款周转率=销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］
应收账款周转天数=计算期天数÷应收账款周转次数
表4-3-1 应收账款周转率 单位:元
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2011年应收账款周转率=339 568 025．18÷［（49 940 036．74+34 401 244．59） ÷2］=8．05
2010年应收账款周转率=202 629 126．11÷［（34 401 244．59+29 985 456．49）÷2］=6．29
2010年应收账款周转天数=360÷6．29=57．23（天）
2011年应收账款周转天数=360÷8．05=44．72（天）
表4-3-2 应收账款周转率与同行业对比
以上计算结果表明，该企业应收账款周转率较好，2011年应收账款周转率比2010年更好，周转次数由6．29次提高为8．05次，周转天数由57．23天缩短为44．72天，这说明企业的营运能力较强，对流动资产的变现能力和周转速度起到了促进作用，企业应收账款回收及时，形成坏账风险较小。
表4-3-3 应收账款周转率最近四期对比表
【例3】金花企业（集团）股份有限公司2011年度利润表如表4-4所示，2011年销售收入、应收账款如表4-5-1所示，该企业应收账款周转率可计算如下:
表4-4 合并利润表 单位:元
续表
表4-5-1 应收账款周转率 单位:元
应收账款周转率=销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］
应收账款周转天数=计算期天数÷应收账款周转次数
2011年应收账款周转率=378 249 985．22÷［（36 621 194．23+9 937 684．73）÷2］=16．25
2010年应收账款周转率=327 428 993．63÷［（9 937 684．73+15 646 281．81）÷2］=25．60
2011年应收账款周转天数=360÷16．25=22．15（天）
2010年应收账款周转天数=360÷25．60=14．06（天）
以上计算结果表明，该企业应收账款周转率较好，2011年应收账款周转率比2010年有所下降，周转次数由25．60次下降为16．25次，周转天数由14．06天增加为22．15天，应收账款增长远超出营业收入增长，企业财务政策可能过于激进。企业应保持应收账款周转率快的特点，对流动资产的变现能力和周转速度加强管理，为企业提供稳定的经营现金净流量，企业应收账款回收及时，形成坏账风险也较小。
表4-5-2 应收账款周转率最近四期对比表
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