如何正确计算负债结构比率及分析结果？

负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，各种负债业务（如吸收存款、借款、发行证券等）之间的结构。其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。因此，负债结构问题，实际上是短期负债在全部负债中所占的比例关系问题。计算公式如下:

负债结构比率=流动负债÷长期负债

负债结构比率反映企业的负债构成，企业应该用长期负债进行长期投资项目，而短期负债通常用来维持日常资金营运的需要。这一指标的分析需要结合企业的具体情况。如果多为长期项目投资，该指标过高则说明企业在以短期资金应对长期的资金需要，而没有充分的运用长期负债融通资金。企业将因此经常面临举借新债的困境，一旦企业没有及时筹集到新的债务资金，可能导致资金周转困难，从而陷入财务危机。该指标过低则表明企业采用保守的财务政策，用长期债务来应对日常需要。虽然这种财务政策风险比较小，筹资成本可能高于短期负债的成本。

1．负债结构的影响因素

（1）销售状况。

如果企业销售稳定增长，便会提供稳定的现金流量，以便用于偿还到期债务。反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，销售稳定增长的企业可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。

（2）资产结构。

资产结构对负债结构会产生重要影响。长期资产的比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的企业，则可更多地利用流动负债来筹集资金。

（3）行业特点。

各行业的经营特点不同，企业负债结构存在较大差异。利用流动负债筹集的资金主要用于存货和应收账款，这两项流动资产的占用水平主要取决于企业所处的行业。

（4）企业规模。

经营规模对企业负债结构有重要影响，大企业因其规模大、信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的成本筹集长期资金，因而，利用流动负债较少。

（5）利率状况。

当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债，较少使用流动负债；反之，当长期负债的利率远远高于短期负债利率时，则会促使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。

2．充分考虑现金流量的作用，合理确定企业的负债结构

企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能保证用营业产生的现金流量来归还到期债务，即能够保证有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。

【例1】成都硅宝科技股份有限公司2009年末、2010年末、2011年末流动负债，长期负债如表3-25-1所示，可计算该企业负债结构比率如下:

表3-25-1 负债结构比率 单位:元(www.xing528.com)

负债结构比率=流动负债÷长期负债

2011年负债结构比率=51 322 797．37÷6 011 523．46×100%=853．74%

2010年负债结构比率=40 384 918．41÷8 997 018．42×100%=448．87%

2009年负债结构比率=28 107 430．17÷6 322 513．38×100%=444．56%

表3-25-2 负债结构比率

【例2】金花企业（集团）股份有限公司2009年末、2010年末、2011年末流动负债，长期负债如表3-26-1所示，可计算该企业负债结构比率如下:

表3-26-1 负债结构比率 单位:元

负债结构比率=流动负债÷长期负债

2011年长期负债比率=143 051 605．55÷7 563 716．88×100%=1 891．29%

2010年长期负债比率=691 077 051．20÷11 730 490．19×100%=5 891．29%

2009年长期负债比率=651 227 060．24÷32 908 832．27×100%=1 978．88%

表3-26-2 负债结构比率历年对比

在运用某个指标对公司进行评价时，必须透彻地理解公司业务与行业的性质。此外还需要了解这些比率的局限性以及在计算这些比率时所有财务数据的会计核算方法（如历史成本法与现值法，先进先出法与加权平均法）。最后，在分析公司的负债状况与利用债务的情况时要拓展到不同的期间进行比较。