正确计算资本化比率的分析方法

资本化比率也称作长期资本负债率，反映企业长期资本结构，即公司负债的资本化（或长期化）程度。其计算公式为:

资本化比率=长期负债合计÷（长期负债合计+所有者权益合计） ×100%

该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。该比率越高，外部债权人对公司资源的求索权越大，或者说公司的财务杠杆越大。然而如果认为这些比率为0时对公司最有利则是错误的，在某种程度上可以说公司拥有一定数额的负债，或者说运用财务杠杆，有利于提高所有者的报酬率。由于债权人的求索权优于所有者，而且公司支付的利息可以在税前扣除，而支付的股利不能在税前扣除，因此负债的成本往往低于向所有者筹资的成本。当公司投资产生的利润率（例如12%）高于筹集债务资金的税后成本时，能够提高所有者的利润率。该指标不宜过高，一般应在20%以下。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。

【例1】成都硅宝科技股份有限公司2009年末、2010年末、2011年末负债总额，资产总额，固定资产总额、长期投资总额、长期负债总额如表3-17所示，可计算该企业资本化比率如下:

表3-17 资本化比率 单位:元

资本化比率=长期负债合计÷（长期负债合计+所有者权益合计）×100%

2011年资本化比率=6 011 523．46÷（473 966 166．14+6 011 523．46）×100%=1．25%

2010年资本化比率=8 997 018．42÷（419 575 024．84+8 997 018．42）×100%=2．10%(www.xing528.com)

2009年资本化比率=6 322 513．38÷（386 960 353．50+6 322 513．38）×100%=1．61%

【例2】金花企业（集团）股份有限公司2009年末、2010年末、2011年末负债总额，资产总额，固定资产总额、长期投资总额、长期负债总额如表3-18所示，可计算该企业资本化比率如下:

表3-18 资本化比率 单位:元

资本化比率=长期负债合计÷（长期负债合计+所有者权益合计）×100%

2011年资本化比率=7 563 716．88÷（918 445 913．54+7 563 716．88）×100%=0．82%

2010年资本化比率=11 730 490．19÷（724 971 119．16+11 730 490．19）×100%=1．59%

2009年资本化比率=32 908 832．27÷（691 570 676．11+32 908 832．27）×100%=4．54%