正确计算负债与股东权益比率的分析

负债与股东权益比率又称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，债权人就愿意向企业增加借款。其计算公式如下:

负债与股东权益比率=负债总额÷所有者权益

产权比率= （负债总额÷股东权益） ×100%

负债与股东权益比率企业设置的标准值:1．2。

（1）产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

一般来说，股东资本大于借入资本较好，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

（2）该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。

国家规定债权人的索偿权优先于股东。产权比率不仅反映了由债权人提供的债务与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般认为这一比率为1∶1，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。

【例1】甲企业2010年年末负债总额54 000 000元，所有者权益总额146 000 000元，2011年年末负债总额65 000 000元，所有者权益总额165 000 000元，该企业的负债与股东权益比率可计算如下:

2010年负债与股东权益比率=54 000 000÷146 000 000×100% =36．99%

2011年负债与股东权益比率=65 000 000÷165 000 000×100%=39．39%

该企业两年负债与股东权益比率都不高。同负债比率的计算结果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。

负债与股东权益比率与负债比率的计算，都以负债总额为分子，对比的分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和企业长期偿债能力。因此，两者的经济意义是相同的，具有相互补充的作用。

一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。

【例2】乙公司2011年年初流动负债11 000 000元，长期负债29 000 000元，年初股东权益44 000 000元，2011年年末流动负债15 000 000元，长期负债38 000 000元，年末股东权益47 000 000元。乙公司的产权比率为:

年初产权比率=（11 000 000+29 000 000） ÷44 000 000×100%=90．91%

年末产权比率=（15 000 000+38 000 000）÷47 000 000×100%=112．77%(www.xing528.com)

由计算可知，乙公司年初的产权比率不是很高，而年末的产权比率偏高，表明年末该公司举债经营程度偏高，财务结构不很稳定。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

【例3】成都硅宝科技股份有限公司2011年年初流动负债40 384 918．41元，长期负债8 997 018．42元，年初股东权益419 575 024．84元，2011年年末流动负债51 322 797．37元，长期负债6 011 523．46元，年末股东权益473 966 166．14元。公司的产权比率为:

2010年年末产权比率=49 381 936．83÷419 575 024．84×100%=11．77%

2011年年末产权比率=57 334 320．83÷473 966 166．14×100%=12．10%

成都硅宝科技股份有限公司2010年、2011年股东权益比率如表2-26所示。

表2-26 股东权益比率 单位:元

成都硅宝科技股份有限公司2010年、2011年产权比率均低于13%，表明企业资产主要由自有资金形成。

【例4】金花企业（集团）股份有限公司2009年年末、2010年年末、2011年年末流动负债，长期负债，股东权益，如表2-27所示。公司的产权比率为:

表2-27 产权比率计算表 单位:元

产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%

2009年产权比率=（684 135 892．51÷691 570 676．11）×100%=98．92%

2010年产权比率=（702 807 541．39÷724 971 119．16）×100%=96．94%

2011年产权比率=（150 615 322．43÷918 445 913．54）×100%=16．40%

该公司2011年产权比率16．40%比2010年96．94%，2009年98．92%大幅降低的原因是该公司通过债务重组先后取得招商银行城南支行和西安博信投资顾问有限公司较大金额的利息减免，债务重组收益较大，同时还清了该公司的短期借款。