正确计算速动比率的分析及优化

在流动比率的基础上，从分子中扣除流动性最差的存货后计算速动比率。速动比率也被称为酸性测试比率，表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动资产中，存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销，则其变现就成问题。速动比率的计算公式为:

速动比率=速动资产÷流动负债= （流动资产-存货） ÷流动负债

速动比率企业设置的标准值为1。

计算速动资产时，要扣除存货，因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常要经过产品的售出和账款的收回两个过程才能变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品。由于预付账款、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。行业不同速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。

影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。因此，在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收账款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。如图2-5，资金循环过程。由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，其计算公式如下:

图2-5 资产循环过程

保守速动比率=（现金+可变现金融资产+应收票据+应收账款净额） ÷流动负债

保守速动比率企业设置的标准值:0．8

【例1】甲企业2010年流动资产55 000 000元，其中存货25 000 000元，流动负债34 000 000元，甲企业2011年流动资产53 000 000元，其中存货26 000 000元，流动负债40 000 000元，该企业的速动比率可计算如下:

2010年流动比率=55 000 000÷34 000 000=1．618

2011年流动比率=53 000 000÷40 000 000=1．325

2010年速动比率= （55 000 000-25 000 000） ÷34 000 000=0．882

2011年速动比率=（53 000 000-26 000 000）÷40 000 000=0．675

该企业连续两年的速动比率均未达到公认标准，2011年的速动比率比2010年更低，这就说明该企业虽然两年的流动比率较高，但流动资产结构中存货比重过大。以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。

【例2】成都硅宝科技股份有限公司2010年流动资产367 610 185．32元，其中存货26 002 710．57元，流动负债40 384 918．41元，2011年流动资产369 747 446．60元，流动负债51 322 797．37元，该企业的速动比率计算如表2-8-1，表2-8-2、表2-8-3所示。

表2-8-1 速动比率计算表 单位:元

表2-8-2 硅宝科技偿债能力速动比率期间对比(www.xing528.com)

表2-8-3 硅宝科技偿债能力速动比率最近四期对比

2010年速动比率=（367 610 185．32-26 002 710．57）÷40 384 918．41=8．46

2011年速动比率=（369 747 446．60-39 101 888．83）÷51 322 797．37=6．44

该企业连续两年的速动比率均远高于公认标准，2011年的速动比率6．44比2010年8．46，下降2．02，主要系该公司2011年资金投入募集项目建设。该企业两年来速动比率较高，资金充裕，偿债能力强。2011年速动比率比同行业标准2．51高3．93，比沪深300平均数2．06高4．38。

【例3】金花企业（集团）股份有限公司流动资产、存货、流动负债资料如表2-9-1所示，计算营运资金如下:

表2-9-1 速动比率表 单位:元

2009年速动比率=（123 698 581．32-43 995 583．84）÷651 227 060．24=0．1224

2010年速动比率=（210 656 220．97-33 402 638．18）÷691 077 051．20=0．2565

2011年速动比率=（210 075 113．51-35 268 920．27）÷143 051 605．55=1．2220

2011年的速动比率比2010年、2009年有显著改善，主要是该公司债务重组工作成功形成的。该企业资金紧张，债务压力较大，短期偿债能力弱。

表2-9-2 ST金花偿债能力速动比率期间对比

表2-9-3 ST金花偿债能力速动比率最近四期对比

增加变现能力的因素主要有可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。减弱变现能力的因素主要有未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。