【摘要】：非标转标将是信托投行化运作探索的方向。目前信托主要参与信贷资产证券化SPV，也会参与部分企业信贷资产证券化双SPV结构。资产证券化的破产隔离是通过设立SPV，并将资产从原始权益人转移到SPV实现的。证券化的信托财产权利与原始权益人的交易基础关系分离，从而使证券化资产的所有权与处分权不再属于原始权益人，不再遭受原始权益人及其债权人的追索，切断原始权益人对SPV的实际控制。
基于风险隔离机制、产品设计灵活、投资范围广等特性，信托可基于基础资产为客户提供融资方案，赚取承销费。若具备资产端定价能力，信托也会参加更多项目夹层端的投资，这有助于获得管理费收入和投资收益分成等多种收入。
非标转标将是信托投行化运作探索的方向。目前信托主要参与信贷资产证券化SPV，也会参与部分企业信贷资产证券化双SPV结构。从交易结构看，信托财产的独立性与资产证券化中破产隔离和风险隔离的制度设计是十分契合的。资产证券化的破产隔离是通过设立SPV，并将资产从原始权益人转移到SPV实现的。通过信托设立的SPV称为信托型SPV，又称为特殊目的信托（SPT）。证券化的信托财产权利与原始权益人的交易基础关系分离，从而使证券化资产的所有权与处分权不再属于原始权益人，不再遭受原始权益人及其债权人的追索，切断原始权益人对SPV的实际控制。(www.xing528.com)
信托直接走向标准化投行的难度较大，且相关融资主体也不可能只通过债券融资。未来机会在于夹层融资方案，模式包括：拓展资金资源，如外资地产基金、国企/民营资金，拓展优质项目的股权投资机会；充分利用信托SPV功能，推进非标资产证券化或挂牌，盘活持有型物业；结合信托结构化层级设计优势，择机参与不良基建、危困地产的重整，以及与小开发商优质项目投融资代建合作。
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