近年来，资管市场主体不断增加，竞争愈演愈烈。金融业的对外开放加速，外资保险、证券机构纷纷在中国设立独资或控股机构，并将发展资管业务视为重点。外资资管巨头通过各种形式进入中国市场，发行多策略私募产品，其在量化投资、被动投资、高频交易等方面优势明显。
中国资管业正处于巨变时代，杰出的资管机构已跃然升起。虽然目前尚未有在规模上能与海外巨头抗衡的资管机构，但中国超级资管的壮大已拉开大幕。随着资管机构的不断增加，资管市场的新一轮竞争在所难免，费率、产品、服务等领域将成为逐鹿的重点。
在公募基金领域，嘉实基金凭借“全天候、多策略”构建了资管的“护城河”。嘉实基金成立于1999年3月，是国内最早成立的10家基金公司之一。秉承“远见者稳进”的理念，嘉实基金AUM从最初的21.8亿元增长至2019年年末的4823.02亿元（不含基金子公司），涵盖公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等“全牌照”业务。20年来，嘉实基金依托“全天候、多策略”的投研体系，从单一投资策略裂变为数十个投资思想、上百个细分领域，实现不同情境下均有可应对的优质投资策略。资产端由单一权益资产，发展至覆盖股票（国内及美股）、指数、债券（本币及美元债）、商品（黄金、原油）、另类资产、FOF等全资产类别。从客户视角出发，产品端扩展至养老金业务、机构业务、财富管理等业务，形成了产品深度制造与客户精准匹配的有机结合。
在保险资管领域，泰康资管形成了从保险资管到养老第三支柱的完整资管业务闭环。泰康资管是第二批获准成立的保险资管公司，于2006年3月正式挂牌营业。目前，泰康资管与超过100家保险同业机构建立业务联系，开展实质业务合作的保险机构客户超过60余家。AUM从不足500亿元增长到2018年年均超过1.4万亿元，第三方业务规模从零扩张至2018年年末的超过7500亿元。公司从无闻小卒发展成为声誉卓著的国内最大机构投资者之一，目前是国内最大的企业年金投资管理人。
在银行理财子公司领域，招银理财也开启了净值化转型之路。招银理财成立于2019年11月，主要承接招商银行原资管业务。2019年年末，招商银行理财产品余额达2.19万亿元，同比增长11.73%，其中符合资管新规导向的理财产品余额6851.96亿元，同比增长200.27%，占理财产品余额（不含结构性存款）的31.22%。招银理财目前正逐步完善客户画像，未来可能根据不同的风险承受能力，为客户定制不同预期回报的产品。在产品准备上，既有传统的现金管理类、固收类，也有目标收益型，还有股票策略、平衡策略、多资产配置策略、另类投资（如非标资产）等。
不只是余额宝，互联网金融机构蚂蚁金服研发了“帮你投”，实现了资管产业线的持续迭代。2020年4月2日，蚂蚁金服和全球最大公募基金公司之一先锋集团合作的基金投顾服务“帮你投”正式上线支付宝。“帮你投”本质是一款买方投顾下的被动类产品销售组合，在收费、配置等方面较以往财富管理模式实现了突破。该产品探索低利率环境下居民的理财解决方案，即通过承担系统性风险获得收益补偿，同时又寻求收费模式创新，即基金公司不再支付销售渠道费用（之前约占管理费一半），投资顾问赚取顾问费。未来该产品能否持续沉淀客户资金体量，取决于“资产配置—指数研发—降低成本”的系统化流程机制能否完善。(www.xing528.com)
成为管理资产规模万亿元以上的全能资管公司是每家资管机构的梦想。但事实上，资管业是一个头部集中的行业，大多数资管机构要根据自身禀赋做出选择。全能型资管机构本质是通过聚拢客户的资金，赚市场Beta的钱，机构在发展过程中一边要用“以量补价”的策略，同时也要通过为客户提供解决方案沉淀资金。其他资管机构的成长路径也有多种，如成为精品型机构，根据自身策略研发产品，注重超额收益的挖掘；如成为投行型机构，解决企业融资，尤其是非传统信贷、也非股债资产的夹层融资问题；如成为独立的资管产品销售渠道，培养客户黏性的同时赚销售佣金的钱；如通过独特的科技工具和策略，向智能型机构发展，除了传统投资顾问费外还可以获取VC机构的投资。
不同的资管机构禀赋不同，“梦想”各异，很难给出统一的解决方案。表12-1探讨了资管机构差异化的发展定位模式。
表12-1 各类资管机构转型策略
（续表）
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
