东亚国家金融体系的特征与规划

一般认为，东亚国家的金融体系有计划特征。东亚后发国家为了追求全面的产业发展战略，尽快实现经济增长和技术自主，提升国际竞争力，形成了对配置型金融体系的依赖，其基本特点包括：主银行的金融结构、以利率管制和资本管制为代表的金融抑制、高储蓄率、汇率低估等。这种金融体系的优点是可以集中资源发展重点产业，正如西达·斯考切波所说：“就一个国家创设或强化国家组织、雇佣人员、凝聚政治支持、补贴经济企业和资助社会项目的现有能力（及潜在能力）而言，该国筹集和部署金融资源的手段所能告诉我们的，超过任何其他单一要素。”^[4]

以银行间接融资为主导、以国有银行为主体是中国金融结构的一个特色，利率管制与信贷控制和配给是货币调控的基本内容。^[5]对于后发国家来说，一个重要的发展瓶颈就是资本积累不足，这也是中华人民共和国建立至改革开放初期经济建设面临的重要难题。周恩来在《关于发展国民经济的第二个五年计划的建议的报告》中说：“国家建设规模的大小，主要决定于我们可能积累多少资金和如何分配资金。”^[6]在1957年第一届全国人民代表大会第四次会议上，著名经济学家马寅初发表了重要演讲《新人口论》，认为“我国最大的矛盾是人口增加得太快而资金积累得似乎太慢”，故主张把人口控制起来，进而降低消费比率，增加资金积累。可以说，这是建国72年以来制定金融政策的重要逻辑，无论是积累还是分配，都是为“四个现代化”服务。从这个角度，也就可以理解为何中国资本市场发展和金融开放相对滞后，为何消费在总需求中的比重难以提升。(www.xing528.com)

要想实现技术赶超和自主，就得先向外国学习，这就需要向国外购买技术，但问题是缺美元。所以，如何积累外汇储备，也是当时政策制定者关心的问题。显而易见，要想挣美元，就得出口。要想多出口，就得使出口商品有竞争力，而当时的中国只能靠低价策略，这就需要降低商品的成本和国际价格。商品成本的一大构成就是资金成本，这又得靠利率管制来解决，因为在资金短缺的情况下，如果由市场决定利率，必然是较高的。即使在今天，温州民间借贷利率和银行贷款利率之间，也存在10个百分点左右的利差。除此之外，配合人民币汇率低估和财政补贴，以及2001年加入WTO，中国外汇储备快速积累。人民币汇率低估也是金融抑制的一个体现，也是抑制国内消费的一个因素。