供给侧改革：实现高质量发展的关键

高质量发展，要求创新成为第一驱动力。从日本的经验来看，日本所失去的20年，实质上失去的是创新和伟大的企业。至今为止，活跃在国际舞台上的日资企业，仍然是1950—1990年发展起来的汽车和数码产品企业，在传统互联网、新一代移动互联网和5G等高新技术领域，尚未出现有竞争力的日本企业。从康奈尔大学发布的全球创新指数报告^[4]中可以看出，日本的排位不断下降，到2018年跌到了第13位，在创新产出次级指数的排名中更是排在了第18位。

图4-4　日本在不同时期劳动生产率的贡献因子(www.xing528.com)

资料来源：Asian Productivity Organization，APO productivity Databook 2008；蔡昉（2014）。

实现高质量发展，关键是提升经济效率，这就要求市场在资源配置中真正起到决定性作用，这样才能使得各类要素资源的产出效率得以提升，用较少的投入形成更多有效产出。过去10年，中国的发展得益于改革开放所释放出来的双重人口红利、市场化的红利和全球化的红利。但是，一方面，人口红利渐行渐远；另一方面，全球经济格局正在重构，中国很难再像加入WTO初期那样享受非对称性待遇。而市场化改革的红利主要取决于国内政策的意愿和决心。虽然全球化面临挑战，但全球化并不可逆，在新的规则体系里，中国依然能够通过制度改革，进一步扩大开放，优化产业链，分享全球化4.0的红利。

可见，高质量发展的着眼点都在供给侧。高质量发展需要创新，而创新一定源自供给侧结构性改革，其中一部分内容就是金融供给侧改革，因为金融与创新密切相关，有效的资本市场不仅有助于提升资源配置效率，还有助于促进企业的创新，从而提高微观主体的生产效率，这对于稳增长和高质量发展至关重要。