【摘要】：1978—2018年，改革开放的40年间，中国人均GDP增速平均为8.5%，且从未出现过负增长的情况。这段时期，中国经济发展的主要动力来自资本的积累，但由于实行了严格的户籍制度，人口流动与资本积累的方向不一致，资本的边际报酬呈现递减趋势。1970—1975年，GDP同比增速为5.7%，TFP仅贡献了0.1个百分点。
这是一个资本相对短缺的计划经济时代，政府“有形之手”是资源配置的唯一手段，政策向城市和重工业倾斜。其结果是，不仅农村发展相对滞后，城市化和工业化的进程也非常缓慢，可以说是既没有发展的速度，也没有发展的质量，而且经济的波动性还非常高。1953—1977年，人均GDP增速平均为4.3%。1978—2018年，改革开放的40年间，中国人均GDP增速平均为8.5%，且从未出现过负增长的情况。
这段时期，中国经济发展的主要动力来自资本的积累，但由于实行了严格的户籍制度，人口流动与资本积累的方向不一致，资本的边际报酬呈现递减趋势。而且，人口流动所能产生的资源配置效率难以释放，计划经济体制下又毫无激励机制可言，技术进步处于停滞状态，TFP（全要素生产率）对经济增长的贡献几乎可以忽略不计。1970—1975年，GDP同比增速为5.7%，TFP仅贡献了0.1个百分点。(www.xing528.com)
这一时期的金融体系可以用“大一统”来形容，即中国人民银行是唯一的银行（“一”），其分支机构覆盖全国（“大”），实行“统存统贷”的信贷资金管理体制（“统”）。具体而言，基建投资企业由财政全额拨款，银行信贷资金只能对国有企业发放流动资金贷款，且为财政定额资金以外的超额贷款，财政体系实际履行了金融体系实现资源分配的职能。
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