基于金融深化理论的农村金融支持农村经济的机理

20世纪70年开始，金融深化的理论不断发展，经济学家们不断研究金融深化理论，探索其促进经济增长的作用机理。最普遍的观点是，政府放松对利率的管制，会推进利率向市场化转变，提升大众的储蓄能力，增加市场上可供贷款的资金，从而促进经济的增长。在前人研究的基础上，我们认为进行以利率市场化和金融市场开放为标志的金融深化，主要可以产生储蓄效应、投资效应和资源配置效应，对经济的增长有很大的促进作用。

我们主要结合麦金农和肖的理论以及哈罗德-多马模型，阐释农村金融深化作用于农村经济增长的机理。

哈罗德-多马模型的基本假定如下：

（1）社会上存在两种类型的经济活动，即投资（用I表示）和消费（用C表示）。假定相对价格（价格用P表示）比率PI/PC保持不变。

（2）边际储蓄倾向MPS给定，且

式中：S表示储蓄；Y表示产出；ΔS表示净储蓄；ΔY表示净产出。对于给定投资率时，储蓄等于投资。

（3）如不考虑技术进步和折旧，总投资与净投资相等。给定资本产出比率（或投资系数，用v表示），其中资本用K表示，ΔK表示净资本，且

（4）给定资本劳动比率。

（5）设定劳动力（用L表示）按一种外生决定的比率增长，则：

（6）假设企业家完全理性，进行了充分的市场分析，其投资是为了在一定的产出水平上达到预期的资本产出比率，从而形成既定增长率。根据上述假设，推出实际增长率如下。

式中：g表示经济增长率；s表示社会储蓄倾向（储蓄率）；v为资本产出比率，表示在一定产量下的投资需求；σ是v的倒数，为资本生产率，或者称为投资效率。式（2-5）说明，实际经济增长率是由储蓄率和资本产出比率（或投资效率）共同决定。当然上述并行的假设并不符合经济发展的实际，其分析结论也只是适合于分析瞬间的经济增长情况。

而且从长期看来，s和σ并非固定不变，以s（t）和σ（t）分别表示变化的储蓄率和投资效率，则有：

在I=S（即假设高社会储蓄全部转化为投资）的均衡条件下，可以推出经济增长的长期决定因素：

根据麦金农和肖的理论，储蓄倾向是受农村经济增长和农村金融深化程度影响的一个变量，并非是一个常数。用P表示农村金融深化的指标，则：(www.xing528.com)

将式（2-9）带入式（2-8）得到：

投资效率σ也受到金融深化的影响，即：

将式（2-11）带入式（2-8），可以得到：

由式（2-10）、式（2-12）可知，随着农村金融深化的推进、实际利率水平的上升，农村储蓄倾向得到增强，农村的投资效率也会不断提高，农村居民收入增长率也将随之提高。

在上述分析的基础上，以金融深化理论为依据，将农村金融支持农村经济增长的作用机理用以下逻辑模型展示，如图2-1所示。

图2-1反映了在运用金融深化理论分析后，农村金融发展对农村经济增长支持的作用机理，最开始体现在农村金融中介和农村金融市场的不断发展，具体表现为农村金融规模的扩大、农村金融结构的优化和农村金融效率的提高三个方面，这三个方面加速了金融深化，然后通过金融的储蓄效应、投资效应和资源配置效应来促使农村经济进一步发展。

图2-1　基于金融深化理论分析的农村金融支持农村经济增长的作用机理

1.农村金融深化的储蓄效应

农村金融深化使农村金融市场的功能更加完善，农村金融工具不断丰富和完善，能够向有储蓄愿望的农村经济个体提供更多的储蓄产品，吸收更多的储蓄资金，有利于进行进一步的投资和优化资源配置。随着农村金融深化不断发展，农村经济个体获得资金的渠道也开始畅通，也就是说，流动性约束得到缓解，可能不需要有过多的预防性储蓄，反而会导致储蓄率降低。但是没有进入预防性储蓄的这一部分资金仍然有可能成为农村居民投资资金的一部分，伴随着金融深化，农民能够更方便地从金融机构获得资金支持，可以更有效地促进农村居民的投资意愿。整体上来说，农村金融深化对于通过储蓄效应促进农村经济发展具有积极的影响作用。

2.农村金融深化的投资效应

（1）农村金融深化可以为农村居民发展农业和相关产业提供便利的融资渠道，进而促进农民快速致富。金融工具的增多也为农村居民进行实物储蓄提供了更多便利，利于农村社会发展中的资本积累，反过来又为农村经济增长提供更多的可贷资金。

（2）农村金融深化在一定程度上解决了信用经济中的“信息不对称”问题，进而可以有效降低农村居民储蓄面临的风险。在发达的金融体系背景下，对农村经济主体的信息质量要求不断提升，农村各经济主体会在与金融体系的交往中不断提升其向系统提供信息和使用系统内信息的能力。

（3）随着农村金融中介机构的不断完善、农村金融市场的不断发展，在金融活动中进行交易的费用不断减少，对投资者产生了一定的吸引力，增加了其向金融机构贷款的需求，有效地促进了农村地区的储蓄资金向投资转移。

3.农村金融深化的资源配置效应

金融体系的一个基本功能是优化整个社会的资金配置。一个健全的金融体系要具有比较强的信息处理能力，通过筛选各种信息，将有限的金融资源分配到能够带来较高投资回报的项目上，进而大大地提高资本的生产效率以及投资回报率，还对经济产生积极的作用。

农村金融中介机构通过发挥其收集、评估信息的功能，有效解决农村经济主体信息不对称导致的问题，提高了资金的使用效率，降低资金运行风险。金融系统在这一过程中既为控制风险提供了途径，也为投资者提供了风险分担的机会，因此，金融深化可以通过促进金融资源的优化配置和金融系统的改善，提高资本的边际生产率，促进经济发展。