股利支付程序及相关事项介绍

企业通常在年度末计算出当期盈利之后，才决定向股东发放股利。但是，在资本市场中，股票可以自由交换，公司的股东也经常变换。那么，哪些人应该领取股利，对此，公司必须事先确定与股利支付相关的时间界限。这个时间界限包括：

（一）股利宣告日

股利一般是按每年度或每半年进行分配。一般来说，分配股利首先要由公司董事会向公众发布分红预案，在发布分红预案的同时或之后，公司董事会将公告召开公司股东大会的日期。股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。

（二）股权登记日

股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。这是由企业在宣布分红方案时确定的一个具体日期，只有在股权登记日前（含当天收盘前）在公司股东名册上有名的股东，才有权分享当期股利，在股权登记日以后列入名单的股东无权领取股利。

（三）除息日

除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日，股票的所有权与领取股息的权利分离，股利权不再从属于股票。所以，在这一天购入企业股票的股东不能享有已宣布发放的股利。除息日的确定是由证券市场交割方式决定的。因为股票的买卖的交接、过户需要一定的时间。在美国，当股票交割方式采用例行日交割时，股票在成交后的第5个营业日才办理交割，也即在股票登记日的4个营业日以前购入股票的新股东，才有资格领取股利。在我国，由于采用次日交割方式，按惯例除息日为股权登记日的次日。另外，由于失去了附息的权利，除息日的股票价格会下降，下降的幅度约等于分派的股息。

（四）股利发放日

股利发放日即按公布的分红方案向股权登记日在册的股东发放股利的日期。以深圳证券交易所为例，某上市公司董事会在股东大会召开后公布最后分红方案的公告中称：“2006年5月10日H公司在某地召开的股东大会上，通过了董事会关于每股普通股分派股息0.6元的2006年度股息分配方案。股权登记日是2006年5月23日，除息日是2006年5月24日，股利支付日为2005年6月10日，特此公告。”此例中，股利宣告日是5月10日；股权登记日是5月23日；除息日是5月24日；股利发放日为6月10日。

内容要点

本章主要介绍了企业利润分配的内容、基本原则和程序；影响股利分配的因素和几种常用的股利分配政策以及主要的股利种类、支付程序。主要内容如下：

一是利润分配的内容、基本原则及分配程序。利润分配就是将企业的净利润在投资者和企业再投资之间进行分配。企业利润分配必须遵循依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则和投资与收益对等原则。利润分配的程序：①弥补以前年度的亏损；②提取法定公积金；③提取任意公积金；④向投资者分配利润。

二是影响股利分配的因素及主要的股利分配政策。企业股利政策的影响因素主要有法律因素、企业因素、股东因素及其他因素等。其中，法律因素有：①资本保全约束；②资本积累约束；③偿债能力约束；超额累积利润的约束。企业因素有：①资产流动性；②投资机会；③筹资能力；④盈利的稳定性；⑤资本成本。股东因素有：①避税考虑；②稳定收入，规避风险；③股权稀释。其他因素有：①债务合同约束；②机构投资者的投资限制；③通货膨胀的影响。

三是股利种类、股利支付程序。企业股利种类一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，其中最为常见的是现金股利和股票股利。现金股利是指企业以现金的方式向股东支付股利。现金股利支付，会使企业的现金与未分配利润同时减少。股票股利是指应分给股东的股利以增发股票形式来发放。股票股利发放，只涉及所有者权益内部结构的调整，但所有者权益总额不变。企业通常在利润分配时，公司必须事先确定与股利支付相关的时间界限。这个时间界限包括：①股利宣告日；②股权登记日；③除息日；④股利发放日。

★　能力训练

一、理解题

1.利润分配的基本原则有哪些？利润分配的程序有哪些？

2.试述影响股利分配政策的企业因素。

3.如何理解剩余股利政策能使企业保持理想的资本结构且综合资本成本最低？

二、单项选择题

1.极易造成股利的支付与企业盈余相脱节的股利政策是（　）。

A.固定股利政策　B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策　D.低正常股利加额外股利政策

2.发放股票股利的结果是（　）。

A.企业资产增加　B.企业所有者权益增加

C.企业所有者权益内部结构调整　D.企业筹资规模增加

3.体现“多盈多分”、“少盈少分”的股利政策是（　）。

A.剩余股利政策　B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策　D.低正常股利加额外股利政策

4.制定股利政策时应考虑的股东因素是（　）。

A.资本保全　B.筹资成本

C.通货膨胀　D.股权稀释

5.只有在（　）这一天登记在册的股东，才有资格领取本期股利。

A.股利宣告日　B.股权登记日

C.除息日　D.股利发放日

6.法定盈余公积应该按照税后利润的10%计提，当累计额达到注册资本的（　）时，可以不再计提。

A.20%　B.40%　C.50%　D.100%

7.（　）可以增加流通在外的本公司股票数量，降低每股价格，从而吸引更多的投资者。

A.现金股利　B.财产股利　C.负债股利　D.股票股利

8.《中华人民共和国公司法》规定，公司分配当年税后利润时应当按（　）的比例提取法定盈余公积。

A.5%　B.10%　C.25%　D.40%

9.下列各项中的（　）不能用于分配股利。

A.上年未分配利润　B.资本公积

C.税后利润　D.盈余公积

10.下列不属于利润分配的是（　）。

A.计提法定盈余公积金　B.计提任意盈余公积

C.向投资者分配股利　D.向债券持有人支付债券利息

11.法律对收益分配超额累积利润限制的主要原因是（　）。

A.避免股东避税　B.避免资本结构失调

C.避免经营者从中牟利　D.避免损害少数股东权益

12.适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业的股利政策为（　）。

A.剩余股利政策　B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策　D.低正常股利加额外股利政策

13.（　）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。

A.股利宣告日　B.股权登记日

C.除息日　D.股利支付日

14.若要保持目标资本结构，应采用的股利政策是（　）。

A.剩余股利政策　B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策　D.低正常股利加额外股利政策

15.企业在（　）情况下，才能按本年税后利润计提法定盈余公积金。

A.存在年初累计亏损　B.本年税后利润与计划相同

C.本年税后利润与上年相同　D.不存在年初累计亏损

16.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（　）。

A.资本公积　B.任意盈余公积

C.法定盈余公积　D.上年未分配利润

17.本公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于（　）。

A.使公司的利润分配具有较大的灵活性

B.降低综合资金成本

C.稳定对股东的利润分配额

D.使对股东的利润分配与公司的盈余紧密结合

18.股份公司向股东支付股利，其过程依次为（　）。

A.股利宣告日、除息日、股权登记日、股利支付日

B.股利宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日

C.股权登记日、股利宣告日、除息日、股利支付日

D.股权登记日、除息日、股利宣告日、股利支付日

19.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，树立公司良好形象，但股利的支公司盈余相脱节的股利政策是（　）。

A.剩余政策　B.固定股利政策

C.固定股利比例政策　D.低正常股利加额外股利政策

20.关于股票股利，说法正确的有（　）。

A.股票股利会导致股东财富的增加

B.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化

C.股票股利会导致公司资产的流出

D.股票股利会引起负债的增加

三、多项选择题

1.下列各项属于公司利润分配项目的是（　）。

A.盈余公积金　B.任意公积金

C.股利支付　D.资本公积金(www.xing528.com)

2.按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。

A.当期利润　B.留存收益

C.原始投资　D.股本

3.根据《中华人民共和国公司法》规定，下列各项中（　）可以用于发放股利。

A.本年实现的利润　B.股本

C.留存收益　D.资本公积

4.下列属于剩余股利政策特点的有（　）。

A.能最大限度地满足投资方案对权益资本的需要

B.有利于公司保持理想的资本结构，使综合资金成本降至最低

C.可能会造成各年股利发放额不固定

D.有利于体现“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原则

5.股利无关论中的“完全市场”是指（　）。

A.不存在企业和个人所得税

B.不存在股票发行和交易费用

C.投资政策与股利政策相互独立

D.投资者和管理者能同等地获得企业未来投资机会的信息

6.企业对所有者分配股利的形式有（　）。

A.现金　B.股票　C.债务　D.财产

7.利润分配的基本原则是（　）。

A.依法分配原则　B.分配与积累并重原则

C.兼顾各方面利益原则　D.投资与收益对等原则

8.股份有限公司股利支付的程序包括（　）。

A.除息日　B.股权登记日

C.股利宣告日　D.股权转让日

9.根据股利相关论，影响股利分配的因素有（　）。

A.法律因素　B.股东因素

C.公司的因素　D.市场的因素

10.股东在决定公司利润分配政策时，通常考虑的主要因素有（　）。

A.偿债能力　B.稳定股利收入

C.防止公司控制权稀释　D.避税

11.确定企业利润分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（　）。

A.资本保全约束　B.资本积累约束

C.超额累积利润约束　D.偿债能力约束

12.下列表述不正确的有（　）。

A.在除息日，股票的价格会上涨

B.在除息日，股票的所有权与领取股息的权利分离

C.在除息日前，股利权不从属于股票

D.在除息日，新购入股票的投资者不能分享已宣布发放的股利

13.确定企业收益分配政策时需要考虑的法规约束因素主要包括（　）。

A.资本保全约束　B.企业积累约束

C.偿债能力约束　D.稳定股价约束

14.现金股利（　）。

A.是最常见的股利支付方式

B.最易为投资者接受的股利支付方式

C.会减少企业的资产和所有者权益

D.常被资金短缺的企业采用

15.财务管理中常用的股利政策有（　）。

A.剩余股利政策　B.固定股利政策

C.浮动股利政策　D.固定股利支付率政策

四、计算分析题

1.某公司2005年拟投资1000万元购买一台设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2004年度的税后利润为900万元，一直以来实行固定股利政策，每年分配股利500万元。

要求：

（1）如果继续执行固定股利政策，计算2005年该公司需从外部筹集自有资金的数额。

（2）如果该公司计划2004年实行剩余股利政策，则可向股东分配多少股利？

2.某股份有限公司2007年有关资料如下：

（1）2007年度税后净利润为3000万元。

（2）5年以前的尚未弥补的亏损为500万元。

（3）法定公积金提取比例为10%，任意公积金提取比例为5%。

（4）支付1000万股普通股利，每股0.3元。

要求：

计算该股份公司进行分配后所剩利润？

3.顺昌公司2007年终利润分配前的有关资料见表8-4。

表8-4　利润分配

该公司决定：2007年按规定比例10%提取法定公积金，发放股票股利10%（即股东每持10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。

要求：

假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数。

4.某公司决定为其面值为1元的100万股流通在外的普通股派发10%的股票股利，公开市场的股票价格为每股26元，派发股利前的股东权益构成情况见表8-5：

要求：

（1）公司发放股票股利会对股东权益部分产生怎样的影响？

（2）如果下一年度的净收益为1200万元，在考虑股票股利影响前后，每股收益各为多少？每股收益是否发生了变化？为什么？

（3）每股市价可能发生怎样的变化？为什么？

表8-5　股东权益构成　单位：万元

五、实践题

案例　股利分配政策案例——三家医药制造业的股利分配政策

（一）基本案情

（1）表8-6为三家医药制造业上市公司的历年现金股利分配资料。

（2）表8-7是医药制造业主要收益指标的行业平均数据和三家公司数据。

（二）问题探讨

（1）计算三家公司各年的股利支付率，并分析评价三家公司股东的当前收益状况及三家公司股利分配的稳定性。你是否赞成三家公司的股利分配政策？

（2）你认为股利分配与不同国家、不同行业、不同公司有什么关系？

表8-6　历年现金股利分配　单位：万元

表8-7　行业平均数据及三家公司数据