1.投资利润率的概念
投资利润率又称投资报酬率（ROI），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比，其计算公式为：
投资利润率（ROI）=年均利润/投资总额×100%
或者 ROI=P（或P'）/I
式中 P——一个正常达产年份的利润总额；
P'——经营期内全部利润除以经营年数的平均数；
I——投资总额。
2.投资利润率的决策准则
投资项目的投资利润率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。
【例5-3】 某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为100万元，全部用于购置新的固定资产，折旧采用直线法，有效期均为5年，无残值，其他有关资料见表5-1。要求：计算甲、乙方案的投资利润率。
表5-1 投资方案净现金流量 单位：万元
甲方案的投资利润率=18/100=18%
乙方案的投资利润率=（90÷5）/100=18%
从以上计算结果来看，两个方案的投资利润率相同，选择哪一个方案都可以。
3.投资利润率的优缺点
（1）投资利润率优点。计算简单，易于掌握，而且该指标不受建设期长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件的影响，能够说明各种投资方案的收益水平。
（2）投资利润率缺点。
1）没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响。
2）分子、分母计算口径的可比性较差（分子是时期指标，分母是时点指标）。
3）无法直接利用净现金流量信息。
只有投资利润率指标大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性。
（二）静态投资回收期
1.静态投资回收期的概念
静态投资回收期是指投资项目收回原始总投资所需要的时间，即以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有两种形式：包括建设期的投资回收期（PP）和不包括建设期的投资回收期（PP'）。包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期，一般来说，回收期越短越好。
2.静态投资回收期的决策准则
只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。
3.静态投资回收期的计算
确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。如果每年营业现金流量相等可以采用公式法，每年营业现金流量不等可以采用列表法。(www.xing528.com)
（1）每年营业现金流量相等。如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后各年经营净现金流量相等，则：
不包括建设期的回收期=原始总投资/投产后若干年相等的净现金流量
包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期
（2）每年营业现金流量不等。每年营业现金流量不等时，则先将各年营业现金流量累加，然后再计算方案的静态投资回收期。可以使用列表法计算该方案的投资回收期。
所谓列表法是指通过列表计算累计净现金流量的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期。
该方法的原理是：按照静态投资回收期的定义，包括建设期的静态投资回收期满足以下关系式，即：
∑NCFt=0
这表明在财务现金流量表的累计净现金流量一栏中，包括建设期的静态投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。
如果无法在累计净现金流量栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的静态投资回收期：
包括建设期的静态投资回收期=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+下一年年初尚未回收的投资额/该年净现金流量
【例5-4】 根据例5-3的资料计算投资回收期
甲方案每年的投资回收金额相等，所以直接利用公式法计算该方案的投资回收期，则：
甲方案的投资回收期=100÷38=2.63（年）
乙方案每年的投资回收金额不相等，所以可以利用列表法计算该方案的静态投资回收期，则其各年累计的现金净流量和各年的现金净流量计年末未收回的投资额见表5-2。
表5-2 投资方案净现金流量 单位：万元
从表5-2中可以看到，乙方案的投资回收期在第2年和第3年之间，其具体计算如下：
乙方案的静态投资回收期=2+36/38=2.95（年）
4.静态投资回收期的优缺点
（1）静态投资回收期的优点。
1）计算简单，便于理解。
2）一定程度上考虑了风险状况（PP大，风险大）。
3）常用于筛选大量的小型投资项目。
4）可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
（2）静态投资回收期的缺点。
1）没有考虑货币时间价值。
2）没有考虑回收期内的现金流量序列。
3）没有考虑回收期后的现金流量。
4）比较主观臆断。
5）不能正确反映投资方式不同对项目的影响。
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