（一）定义
由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要通过多种方式筹集所需资金。为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本——综合资金成本。
综合资金成本是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算的总成本，故又称为加权平均资金成本。
（二）计算公式
综合资金成本=∑（个别资金成本×个别资金占全部资金的比重）
【例4-10】某公司现有资金总额100万元，其中长期借款15万元，债券20万元，优先股10万元，普通股30万元，留存收益25万元，其成本分别为5.6%、6%、10.5%、15.6%、15%。计算该公司的综合资金成本。
1.计算各种资金占全部资金的比重
长期借款占全部资金的比重=15/100=15%
债券占全部资金的比重=20/100=20%
优先股占全部资金的比重=10/100=10%
普通股占全部资金的比重=30/100=30%(www.xing528.com)
留存收益占全部资金的比重=25/100=25%
2.计算综合资金成本
（三）权数的确定
综合资金成本的合理确定除取决于个别资金成本以外，还取决于一个重要因素，即不同融资方式在全部融资规模中所占的比重。依照一般规律，股票融资的资金成本较高，债务融资的资金成本较低，因而，在全部融资中，股票融资的比重上升，综合资金成本就会提高；相反，债务融资的比重上升，综合资金成本就会下降。在比重或权数的计算过程中，有如下3种选择：账面价值、市场价值与目标价值。不同的权数，显然所侧重的内容并不完全相同。但最理想的选择是目标价值权数。
（1）账面价值权数。账面价值是按历史成本计价，只反映过去的价值，不代表实际价值。当账面价值和市场价值发生较大变动，加权平均资本成本的计算结果就会与实际有较大的差距，从而影响作出正确的筹资决策。
（2）市场价值权数。市场价值权数是指债券、股票等以现行市场价格确定权数，这种计算结果能反映公司目前实际的资本成本水平，有利于筹资决策。但证券的市场价格处于经常变动之中，取数不便。
（3）目标价值权数。目标价值权数是指债券、股票等以未来预计的目标市场价值确定权数，从而估计加权平均资本成本。能够体现期望的资本结构，反映的是企业未来的资本成本水平。这种方法的不足之处是目标价值难以客观合理地确定。
账面价值和市场价值为权数，反映的是企业过去和现在的资本成本水平，不能体现企业未来筹措新资后的资本成本。各种方法的比较见表4-1：
表4-1 选择权重方法的比较
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