俄罗斯主权财富基金的发展历程及优化措施

石油天然气部门是俄罗斯传统的主导产业，在经历了1992年实施的价格自由化及贸易自由化转轨政策，以及1999—2002年与石油天然气价格挂钩的出口关税以及石油天然气可利用矿产开采税的税改后^[2]，石油天然气产业的重要性进一步提升，对俄罗斯经济的影响权重也迅速扩大。俄罗斯大部分的石油开采企业已经实现私有化，俄罗斯政府在为石油企业保留一定利润的基础上，通过不断提高石油出口关税的移动杠杆将“超额出口利润”收入国库^[3]。为有效管理国家财富，避免滥用和流失，2004年1月俄罗斯第一支主权财富基金——石油稳定基金正式成立，成为俄罗斯政府积极管理国家财富的开始。

俄罗斯主权财富基金建立后并非一成不变，而是不断调整、敢于变革。结合标志性事件，本文将俄罗斯主权财富基金的发展历程划分为建立、过渡、拆分和新建四个阶段（见表7-2）。“拆分”和“新建”呈现了俄罗斯主权财富基金的两次重大变革：石油稳定基金一分为二和直接投资基金的成立。上述变革也体现了俄罗斯主权财富基金由多重目标到简化明晰目标定位的转变过程。

表7-2　俄罗斯主权财富基金的发展历程简述

(www.xing528.com)

续表

资料来源：笔者根据谢平、陈超：《谁在管理国家财富？》，中信出版社2010年版，第171～174页及“中俄投资基金全面启动”，http：//news.xinhuanet.com/world/2012-06/05/c_112127276.htm整理。