表6-18展现的是GIC的管理框架，可见主要有五大机构，不同的机构有不同的职责范围，形成层次分明，各司其职的架构。
表6-18 GIC投资管理框架
资料来源：Report on the Management of the GIC Portfolio for the Year 2013/2014，第23页。
（二）管理架构
GIC的管理架构见表6-19。除了内部管理外，GIC也十分重视对外部经理人的选择与评估，通过外部管理机构投资多元化的基金，包括房地产基金、私募基金、债券基金、指数基金以及对冲基金。酌情考虑让外部经理投资更广泛的资产类型，如全球固定收益和全球股权市场。GIC对所有的投资行为和组合负全责。外部经理的挑选基于以往的投资记录需表现优秀，而且拥有与众不同的投资进程；必须能够适应各种投资环境，在困境中确保资本，并在市场稳定时获得额外回报。一部分外部经理入选是由于目前拥有比GIC更好地寻找投资机会的能力，他们的表现评估主要基于其持续的预期风险和回报，以及对投资指引的遵循。
表6-19 GIC管理架构
资料来源：Report on the Management of the GIC Portfolio for the Year 2014/2015，第38页。
（三）构建完善的风险管理框架
政府投资公司的各个层次都建立了识别和管理风险的明确组成部分，并构成了一个有机整体，风险框架构建在问责制的基础之上。除了董事会和风险委员会以外，不同的组织和团体都各司其责，对职责范围内的风险进行识别、分析、监控、上报和实地管理。政府投资公司将风险管理划分为三个关键部分，即：
1.管理投资组合风险以确保适当和有效的承担风险
董事会核准在政府制定的投资组合的风险波动参数下工作频段的资产类别，这种波动可能导致从战术决策、市场动向和政策组合的偏差。广泛的投资授权框架确保了政府投资公司的投资在政策组合和工作频段之中。政府投资公司对公众市场资产类型采用的是风险预算准则（Risk-Budgeting Discipline），以构建有效的积极投资策略组合。风险资本在遵循投资战略基础上分配到按照以往投资记录较好以及获得风险调整回报的组合经理。风险和绩效部门独立收集和监控风险临界值，以确保风险进行了适当的多元化和良好的管理。对于私人市场的资产类别，投资团队进行广泛的尽职调查，包括研究交易本身、法律、金融等方面，以及投资合作伙伴如何选择，持有如何使用以及退出战略，并使用运营和金融控件来管理与私人市场资产绩效相关的测量和运营风险。
2.管理过程中的风险使投资决策能够有效执行
所有的经理都必须识别、评估、管理和上报在其投资责任范围内的风险，并遵循已经建立的风险政策、指引、限制和程序。新版的投资产品或者策略都要受一个跨职能小组引导的风险识别和评估程序的管制，以确保与其相关的风险能够在实施之前被识别和分析。政府投资公司采用了强大的风险控制方式以管理交易对手的信用风险——只与财务良好和高声誉的企业进行交易，并有严格的挑选和审批程序，监控交易对手的敞口进行限制并定期报告给高级经理，其他措施还有减轻信贷风险，包括利用协议和方案要求交易方进行抵押担保贷款。政府投资公司持续对一系列与经营相关的关键的风险因素进行监控，以确保对风险的管理不会延误政府投资公司的运营。(www.xing528.com)
3.管理人为风险
政府投资公司以有竞争力的薪酬来吸引和留住人才，要求员工遵循政府投资公司的道德规范，保持杰出的行为，遵守法律法规，包括禁止内幕交易和其他违法的市场行为。员工必须对重要信息保密，对非公开信息谨慎处理，守则中也解决某些关于管理利益、礼品、娱乐、知识产权的条例，个人投资以及保密的相关条款。在管理公司的受信人风险方面，政府投资公司定期提供培训以确保员工与最新的要求相一致。交易和前台的员工也接受了与其职责相关外汇管制方面的培训。
【注释】
[1]新加坡的外汇储备分为两部分，一部分由新加坡金融管理局（类似中央银行的政府机构）进行管理，另一部分交由GIC和淡马锡管理。
[2]详见：《淡马锡年度报告2014》，第100页。
[3]资料来源：《淡马锡年度报告2015》，第64页。
[4]如44亿美元购买美林新增普通股，持股比例高达9.4%；20.05亿美元投资巴克莱，控股比例1.8%等，这些投资随着美国股市大跌、金融机构破产收购在短期内账面亏损达到30%～50%。
[5]相关淡马锡的信息参见：《淡马锡年度报告2014》。
[6]参见：淡马锡投资中资行亏损 仍无虑影子银行风险[EB/OL].财经网，http：//finance.caijing.com.cn，2014-07-09.
[7]参见：淡马锡投资中资行亏损 仍无虑影子银行风险[EB/OL].财经网，http：//finance.caijing.com.cn，2014-07-09.
[8]参见《淡马锡年度报告2014》，第74页。
[9]淡马锡年报显示，截至2015年3月31日，何晶担任执行董事兼首席执行长。
[10]Victoria Barbary，Edward Chin，“Testing Time：Sovereign Wealth Funds in the Middle East and North Africa and the Global Financial Crisis”，Monitor Group Report，May 15，2009：42.
[11]Report on the Management of the GIC Portfolio for the Year 2014/2015，p20.
[12]新加坡主权财富基金预计全球投资回报将下降[EB/OL].http：//finance.ifeng.com/a/20150730/13877892_0.shtml.
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