金融加速器模型中的生产商行为假设及其影响

生产商是金融加速器模型中的主要研究对象，假定其符合如下几点设定：

(1)生产商所处的批发市场是完全竞争的市场结构，如此假定使下文推导出的生产商对资本需求与净资产的线性关系成为可能。

(2)生产商在完全竞争市场中不会永久存续，通常假定生产商整体继续生存到下一期的可能性为1-Θ，即表明其平均寿命为。

(3)生产商融资渠道通常有两种方式：内部融资(即净资产体现)和外部融资(银行借贷)。其中生产商的净资产主要受前期资本投入以及工人所创造财富两种渠道的影响。同时假定单个生产商雇佣劳动力的行为对整个劳动力市场而言是刚性的，也就是对其并不产生实质的影响。值得注意的是，净资产对于企业的影响并不仅仅是通过内部融资方式，本章的核心就是揭示净资产与外部融资溢价的关系。

根据上段描述市场上设某生产商M在Q期的融资将用于Q+1期，融资总额包括了内部融资Q期末的净资产以及来自银行的外部融资，两者之和也可表示为当期资本的单位价格ZQ与融资总量的乘积形式，即

(4)风险中性原则及测度(www.xing528.com)

生产商遵循风险中性原则，包括系统风险及个体两方面。这里假定生产商M面临的个体风险因子为φM，φM≥0，服从独立同分布性质，其分布函数为F(φ)，连续且可微，密度函数为f(φ)，E(φM)=1。又设市场平均的资本回报率为，故企业M在Q期实际的资本回报率为。

继续假定ω(φ)为相应的风险率，则

且施加约束：

这样的设定将有益于下一节对金融加速器效应核心机理的推导。