【摘要】：金融加速器的概念最早见于本·伯南克等在1994年发表的文章《金融加速器和安全投资转移》。伯南克在文中写道：“我们将由信贷市场条件变化而引发的初始冲击放大效应称为金融加速器。”进一步，伯南克指出：在信息不对称的情况下，除非融资额全额抵押，否则企业外部融资的成本都将高于内部融资，实质是由代理成本引起的福利净损失。如此反复，则正是金融加速器的核心所在，初始冲击的效应将会不断循环扩大，造成宏观经济的波动。
金融加速器(Financial Accelerator)的概念最早见于本·伯南克(Ben Bernanke)等在1994年发表的文章《金融加速器和安全投资转移》(The Financial Accelerator and the Flight to Quality)。伯南克在文中写道：“我们将由信贷市场条件变化而引发的初始冲击放大效应称为金融加速器。”该效应的分析框架基于20世纪70年代兴起的“委托-代理”理论之上。在这之前企业的融资结构及方式选择对可获信贷量并无影响，但随着信息经济学的发展，学者们普遍认同在分析信贷市场行为时需要考虑委托方(贷款人)获得代理方(借款人)的信息成本。进一步，伯南克指出：(1)在信息不对称的情况下，除非融资额全额抵押，否则企业外部融资的成本都将高于内部融资，实质是由代理成本引起的福利净损失。(2)在所需借贷总量不变的前提下，外部融资溢价(上述外部融资成本与内部融资成本的差额)与借款人净资产(流动资产与可抵押的非流动资产价值之和)呈负向关系。(3)由此，当宏观经济形势变化导致企业净资产减少时，借款人的外部融资溢价将会上升进而增加融资所需的总成本，如此必然会降低企业的投资支出，造成产出减少。而本期的产出减少会反过来使借款企业的净资产降低，从而进一步使外部融资溢价增加，减少投资，降低下一期产出……如此反复，则正是金融加速器的核心所在，初始冲击的效应将会不断循环扩大，造成宏观经济的波动。(www.xing528.com)
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