智能投资顾问：概念与特征详解

科技改变金融。^[2]智能投资顾问是人工智能技术应用于金融服务业产生的新型智能金融代理模式，人工智能程序取代自然人为投资者分析、整理数据以及提供咨询等中介服务。^[3]投资顾问的形式经历了从人工投资顾问到在线投资顾问再到智能投资顾问的转变。

科技公司开创了智能投资顾问业务的先河。Betterment 和Wealthfront 首先推出基于金融模型和算法的资产管理组合建议。此后，其他科技公司和金融公司纷纷推出智能投资顾问业务，从事该业务的主体呈现多元化趋势。在我国，商业银行凭借稳定且庞大的客户群和金融数据，在精准定位客户方面占据优势，建立了银行类智能投资顾问平台，如兴业银行的兴业智投、招商银行的摩羯智投。券商凭借其在证券市场分析方面拥有的优势，建立了券商类智能投资顾问平台，如广发证券的贝塔牛、平安证券的智能财富顾问系统。基金公司推出智能投资顾问平台，如天弘基金的风向篮子。电商平台企业推出智能投资顾问平台，如蚂蚁聚宝和京东智投。此外，还有以互联网金融公司为依托的智能投资顾问，如同花顺的iFinD 智能投资顾问；以互联网财富管理公司为依托的智能投资顾问，如宜信的投米RA；独立的智能投资顾问，如理财魔方、弥财。(www.xing528.com)

在智能技术的应用降低金融服务成本、传统金融产品和服务供给不足以及国家对智能投资顾问业务包容和鼓励的监管态度等因素共同作用下，智能投资顾问业务迅速崛起。但是，以金融机构及从业人员为重点规制对象的传统金融法律体系难以解决智能投资顾问模式下出现的新问题。“当法律和监管难于发力时，可能面临责任失灵的问题，即法律对于行为主体的义务和责任设置不合理，从而导致风险外部化。”^[4]智能投资顾问成为当代社会金融科技关注的重点。