大众情绪对确定性的影响有限

2015年夏天，我在北京与华人投资家李录先生见面，对投资进行了交流，交流过程中李录先生对我说，“宝珍，投资过程中切记有三个问题，第一不能急，第二不能变，第三不能轻易地使用杠杆。一急你就乱，一乱你就不尊重规律原则，不尊重规律原则，自然就不能成功，而且你也不能变，不要轻易做出决策，一旦做出决策就持之以恒，坚持到底，中间不做变化调整。第三你也不能轻易使用杠杆，因为股价并不是由你决定的事，由市场大众中的别人决定的，你不知道别人是怎么想的，你可能是理性的，可是大众不理性，不理性的人能不理性到什么程度你是不知道的，这样的话你就相当于把自己的命运交给了别人。”

李录先生的这段话我非常有体会，因为我自己确实不太理解别人是怎么想的，这也是我被迫裸奔的原因，我认为市场中的大众都应该基本上按照基本的价值和理性来思考问题，事后的经历使我认识到完全不是那样的，所以李录先生说的，你不知道别人是怎么想的这句话是真实的，但是无法揣摩和预知的疯子一样的大众情绪真的可以为所欲为吗？

我一直在思考这个问题，我认为市场大众固然在一段时间里情绪不正常会使股价出现离奇的高估和低估，但是最终决定股市走向的不是市场大众，而是价值规律。资本市场是人参与的，因为有人参与，要比自然界的春夏秋冬的变化幅度更大，更难以预测，不确定性更高。但是这只是增加了资本市场这种有人参与的社会活动的波动幅度，不确定程度无法改变价值规律决定的基本走向。而每一次下跌时，人们都认为股市要跌没了，每一次上涨的时候人们都认为股市要涨到天上，永远的大牛市要开始了。但在现实中从来没有出现这种情况，所以即便有人参加，其实还是受到规律的约束和控制，当然我们说人参加的社会现象，它的波动的不确定性更大一些而已。

以上就是我对投资人关于不确定性的思考，以及我用挖掘、发现、占有确定性，相信确定性能够最终克服不确定性，来应对不确定性的思想和原则。(www.xing528.com)

历史上古今中外的资本市场从来没有出现跌没的情况，跌到一定程度，总会自然而然的反转！这种客观现实证明了一点，人的主观情绪、主观愿望不是价格的唯一决定因素，尤其不是价格方向性变化的决定因素。价格在两端方向选择的根本决定因素不是人的情绪，在人的情绪和认知之外还有一个价格的决定因素。这个决定因素就是客观的价值，价值给股价波动划定边界，它在中间沉默，在两端一言九鼎、一锤定音！在极端的边界地区，在波动范围的框架两端，价值会强有力地出现，并主宰价格的方向。为了说明价值与价格的关系，我借用中国古代哲学中天理和人欲的关系，价值是天理，价格是人欲。价值决定了根本的变化方向，价值才是真正的主宰。而价格作为人的情绪和认知，它是人欲望的表现。资本市场上价格的整个变化过程只不过是人欲与天理的争斗。人的欲望认为自己是无所不能的，没有其他力量可以约束控制。人的欲望否定在资本市场上有一个看不见的内在价值，否定这个内在价值根本的决定了股价波动的方向！事实是，股价的变动方向由两个因素决定的，一个因素是人的情绪和欲望，另一个是作为天理的内在价值，并且二者有一些相对的分工。内在价值在两端负责划定边界，而人的情绪和认知主要是在中间发挥作用。

资本市场上所谓的动荡和不确定是表象，在表象背后的本质层面有一个永恒的天理决定着一切，在这个天理决定下，资本市场上再大的框架逻辑规则层面都是绝对确定的，是决不会脱序，绝不会出现跌没了和无限上涨，涨到天上的情况！资本市场既有确定性又有规律可循。在这种信仰和认知的决定下，价值投资就会越跌越买，因为跌得越多价值越快发挥决定意义，价值登场的时间越近。