基本养老基金资产配置再平衡优化措施

（一）资产配置再平衡的内涵

与战术资产配置一样，资产配置再平衡也是一种市场操作层面的基本养老基金投资行为。不同的是，资产配置再平衡是基于被动投资理念。在实际操作中，资产配置再平衡并不是按照投资者对整体经济和市场的走势变化评估来进行资产配置决策，只有当实际资产配置中不同种类的资产投资工具的比例产生了与战略资产配置基准不一致的某种程度的偏差时，资产配置再平衡才通过调整使其回到基准水平。因此，资产配置再平衡并非主要是获取超额资产投资利润，其主要功能就是管控基本养老基金资产配置中不同种类资产投资工具的比例变化，使基本养老基金不同种类资产投资工具的波动风险能够始终维持在合理和安全的水平之内。

（二）资产配置再平衡的过程

资产配置再平衡的具体过程为：战略资产配置使得基本养老基金资产分布于不同种类的资产投资工具中，这些基本养老基金资产在总基金资产中的比重通常在市场运行一个时期后会发生一些变化，这些变化很可能会使得当前配置资产与先前战略配置基准不一致，甚至不一致程度还很明显。(www.xing528.com)

造成这种偏离的缘由最主要的还是不同种类资产投资工具的回报率存在差异。一些资产投资回报率较高的基本养老基金资产所占总基金资产的比重会不断上升，而一些资产投资回报率较低的资产的比重会不断降低。一旦某些局部资产所占比重上升的程度超出了资产分散投资需要的限度时，出于改善某类资产过于集中状态的资产配置再平衡调整就显得很有必要。

事实也证明，基本养老基金资产配置再平衡是一种可以基于资产价格波动被动获取风险调整利润的策略。