跨国公司投资的资产配置优化

1.国际直接投资

国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业、增加资本扩展原有企业或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。国际直接投资的主要方式如表6-7所示。

表6-7　国际直接投资的主要方式

资料来源：王科.并购边界的理论研究[D].北京交通大学硕士论文，2006。

国际直接投资一般可采取新建投资或跨国并购两种方式进行。跨国公司采取何种方式进行投资取决于东道国的经济发展水平、投资行业的规模、技术水平和管理等方面的因素。例如，由于最不发达国家不具备最基本的工业和生产技术，跨国公司对其只能采取绿地投资的方式，根本谈不上企业并购。此外，跨国并购也受到一些条件的限制，如东道国必须具备并购的条件和投资环境，具有可以并购的目标企业，具备能够确保投资商从事有效生产和经营的条件和政策。通过并购，跨国公司可以达到优势互补，增强其竞争力的目的。否则，跨国公司只能采取绿地投资的方式进行投资。上述这些条件的限制使跨国并购交易活动往往更集中在发达国家。因此，采取绿地投资还是跨国并购进行投资主要取决于东道国的具体国情、行业及投资环境等因素。

2.国际间接投资

国际间接投资（International Indirect Investment）是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。国际间接投资者并不直接参与国外企业的经营管理活动，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。国际间接投资也称为对外间接投资（Foreign Indirect Investment）。国际间接投资的主要方式有国际信贷投资和国际证券投资。

（1）国际信贷投资。国际信贷（International Credit）是指国际间资金的借贷活动，是一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构在国际金融市场上向另一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。

（2）国际证券投资。国际证券投资是在国际金融市场上买卖债券和股票的一种经济活动。所谓国际证券，是相对于国内证券而言的。国内证券的发行和流通仅限于国内市场，而国际证券则是指所有以某种国际通货为面额的货币，在发行者所在国以外的市场发行和交易的证券。国际证券投资主要分为国际股票投资和国际债券投资两大类。(www.xing528.com)

第一，国际股票是指在国际证券市场上发行和参加市场交易的股票。企业发行国际股票的动机主要有三点：一是为了在更具深度和广度的国际市场上筹集资金，降低筹资成本，提高筹资额；二是为了扩大投资者的分布范围，分散股权，提供股票的流动性；三是为了在世界范围内提高公司的知名度，利于企业发展。国际股票市场又称国际股权市场，是指在国际范围内发行并交易股票的市场。国际股票市场的主要交易品种有股票现货、股票期货、股票指数期货、股票期权和存托凭证。目前，国际股票市场主要有纽约证券交易所、东京证券交易所、伦敦证券交易所、香港联合证券交易所和纳斯达克。

第二，国际债券是一国政府及其金融机构、企业或国际金融机构在国际证券市场上发行的以国外货币为面值的可自由转让的债权证券，具备如下基本特征：国际证券的发行人与投资人分属于不同的国家或地区，其发行、交易与债务清偿受到不同国家法律的支配；国际债券本质上是债权凭证，它体现了债券发行人与债券持有人之间的债权债务关系。

3.国际租赁

国际租赁（International Letting and Hiring）又称租赁贸易、租赁信贷、国际金融租赁或购买性租赁。是指出租人通过签订租赁合同将设备等物品较长期地租给承租人，承租人将其用于生产经营活动的一种经济合作方式。在租赁期内，出租人享有租赁物的所有权，承租人拥有租赁物的使用权，并定期向出租人缴纳租金，租赁期满后租赁物按双方约定的方式处理。租赁业务主要包括融资性租赁和经营性租赁两种方式。

国际租赁从利用租赁的目的和收回投资的角度，可分为金融租赁、经营租赁、维修租赁和组合租赁；按照出租人（租赁机构）设备贷款的资金来源和付款对象，可分为直接租赁、转租赁和回租租赁。

4.国际工程承包

国际工程承包是指一个国家的政府部门、公司、企业或项目所有人（一般称工程业主或发包人）委托国外的工程承包人负责按规定的条件承担完成某项工程任务。国际工程承包是一种综合性的国际经济合作方式，是国际技术贸易的一种方式，也是国际劳务合作的一种方式。之所以将这种方式作为国际技术贸易的一种方式，是因为在国际承包工程项目的建设过程中，包含有大量的技术转让内容，特别是在项目建设的后期，承包人要培训业主的技术人员和提供所需的技术知识（专利技术、专有技术），以保证项目的正常运行。

国际工程承包的成交方式包括国际招标和国际投标。所谓招标，就是业主邀请承包商对其拟建的工程提出报价，以便业主择优选定承包商。所谓投标，是指承包人应招标人的邀请，对招标工程提出报价，以争取该工程的承包权。

5.国际信托投资

国际信托投资是指一个国家的投资者将其资本（包括资金、机器设备、技术秘密、专利等）委托另外一个国家的信托投资机构投放经营，从而获取一定利益的经济行为。