短期融资券发行和使用条件及注意事项

（一）短期融资券的含义、特征及种类

1.短期融资券的含义、特征。短期融资券，又称商业票据或短期债券，是指由企业发行的无担保短期本票。在我国，短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（一年以内）资金的直接融资方式。

我国短期融资券具有以下特征：（1）发行人为金融企业；（2）它是一种短期债券品种，期限不超过365天；（3）发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定；（4）发行对象为银行间证券市场的机构投资者，不向社会公众发行；（5）实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%；（6）可以在全国银行间债权市场机构投资人之间流通转让。

2.短期融资券的种类。

（1）按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。经纪人代销的融资券，又称间接销售融资券，是指由发行人卖给经纪人，然后再由经纪人卖给投资者的融资券。经纪人主要指银行、信托投资公司、证券公司等。企业委托经纪人发行融资券，要先支付一定数额的手续费。

（2）按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。金融企业的融资券主要是指由各大公司所属的财务公司、各种信托投资公司、银行控股公司等发行的融资券。这类融资券一般都采用直接发行方式。非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工商企业所发行的融资券。这类企业一般规模不大，多数采用间接方式来发行融资券。

（3）按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。国内融资券是指一国发行者在其国内金融市场上发行的融资券。发行这种融资券一般只要遵循本国法规和金融市场惯例即可。国际融资券是指一国发行者在其本国以外的金融市场上发行的融资券。发行这种融资券，必须遵循有关国家的法律和国际金融市场的惯例。

（二）短期融资券的发行

1.短期融资券的发行条件。一般来讲，只有实力雄厚、资信程度很高的大企业才有资格发行融资券。在我国，短期融资券的发行必须符合《短期融资券管理办法》中规定的发行条件。

2.融资券的发行程序。短期融资券的发行程序是：（1）公司做出发行短期融资券的决策；（2）办理发行短期融资券的信用评级；（3）向有关审批机构提出发行申请；（4）审批机关对企业提出的申请进行审查和批准；（5）正式发行短期融资券，取得资金。(www.xing528.com)

（三）短期融资券筹资的优缺点

1.短期融资券筹资的优点

（1）短期融资券的筹资成本较低。在西方，短期融资券的利率加上发行成本，通常要低于银行的同期贷款利率。但在我国，目前由于短期融资券市场刚刚建立，还不完善，因而有时会出现融资券的利率高于银行借款利率的情况。

（2）短期融资券筹资数额比较大。一般而言，银行不会向企业发放巨额的短期借款，因此，银行短期借款常常面临着数额的限制，而发行短期融资券的数额往往较大，可以筹集更多的资金。

（3）发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。由于能在货币市场上发行短期融资券的都是著名的大公司，因而一个公司如果能发行自己的短期融资券，说明该公司有较好的信誉；同时，随着短期融资券的发行，公司威望和知名度也大大提高。

2.短期融资券筹资的缺点

（1）发行短期融资券的风险比较大。短期融资券到期必须归还，一般不会有延期的可能。如果到期不归还，会对企业的信誉等产生较严重的后果，因此，风险较大。

（2）发行短期融资券的弹性比较小。只有当企业的资金需要达到一定数量时才能使用短期融资券，如果数量较小，则会加大单位资金的筹资成本。另外，短期融资券一般不能提前偿还，即使企业资金比较充裕，也要到期才能还款。

（3）发行短期融资券的条件比较严格。并不是任何企业都能发行融资券，必须是信誉好、实力强、效益强的企业才能使用，而一些小企业或信誉不够好的企业则不可能利用短期融资券来筹集资金。