经济周期：波动循环的经济现象

经济周期（Business cycle），也称商业周期，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，反映了国民总产出、总收入和总就业的波动。首先上升阶段即繁荣，最高点称为顶峰，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。一般将经济周期分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。如图2-1表示。

图2-1　经济周期

宏观经济周期性波动对企业的经营理财活动有重大的影响，准确地判断宏观经济运行周期及其影响，并采取相应的经营或理财措施，对于实现企业价值最大化理财目标具有重要的意义。

经济周期的各个阶段都具有一些典型特征，在不同的经济周期，企业应采取不同的经营理财策略：(www.xing528.com)

1.繁荣阶段。经济活动较为活跃，需求不断增加，产品销售通畅，投资热情高，产量和就业不断提高，经济持续扩张达到周期的高峰。此阶段，企业可提高负债比率，加大资金的筹集，增加投资，如进一步扩充厂房设备投资，提高产量和扩大销售，以增加企业未来的现金流量等。

2.衰退阶段。经济活动水平开始下降，消费需求也开始萎缩，产能出现过剩，投资大幅度下滑，失业不断增加，经济环境恶化。此阶段，企业应适当降低企业负债率和财务风险，控制产量，消减存货，停止扩张等。

3.萧条阶段。经济处于范围广且持续时间长的经济衰退中，大多数企业经营出现困难，投资和就业水平降至谷底并持续低位水平，出现大量闲置产能等。此阶段，企业应将财务等风险大幅度降低，主要目标是尽力维持公司的生产经营能力和保持市场份额，消减管理费用、存货、应收账款等，采取必要的措施保持适当的现金存量等。

4.复苏阶段。经济活动走向上升通道，投资开始增加，需求水平也出现提高，失业水平下降，产出水平不断提高。此阶段，企业可逐步加大资金的筹集和扩大投资，增加产品产量、劳动力和厂房设备，扩大销量，适当扩大企业信用等，加快企业自身经济的复苏。