财务比率分析的注意点及识别方法优化

（1）要结合趋势进行分析。

财务比率的计算一般是针对某一特定期间的，因此投资者须结合趋势分析，对财务比率进行纵向比较或横向比较，这样可能会发现企业报告项目的不合理变动。针对企业重要的比率或趋势，调查这些比率或趋势的异常变动及其与预期数据和相关信息的差异，尤其是当公司重要财务比率（如净资产收益率）刚好达到或接近某些临界点，有时可以发现财务信息中的异常波动，进而识别财务管理漏洞问题。还可从上年盈利预测报告入手，结合上年盈利预测，再从年度报告中了解公司本年的经营业绩，分析其潜在的合理性。要强化对企业报告信息时间序列的应用研究。财务管理漏洞有的是利用了会计应计制的特点，但在较长时间内，这些手段将失去效用，如推迟确认费用必然引起下期费用升高；提前确认收入和利润就会引起下期收入和利润降低。因此扩大报告观察的时间范围就能缩小报告粉饰的应用空间。

（2）注意比率的更新。

我们要特别注意，企业在不同时期制造的财务管理漏洞的手段会发生改变，监管部门和其他有关部门规范上市公司行为可能是很重要的因素。随着政策和制度的完善，企业财务管理漏洞会更加隐蔽，比如操纵营业收入的手段显然比直接买卖投资要隐蔽得多，因此，我们需要不断研究反映企业报告陷阱的财务比率特征，及时把握这些比率特征的变化情况，并根据可能，及时增加新的检验比率，比如使用现金流量表、报告附注上的财务数据设计的财务比率，在更全面的层次上进行考察。

（3）异常波动比率分析。(www.xing528.com)

同属一个相同的行业，各个公司的财务指标之间一般不会出现非常大的差异，否则预示着公司存在舞弊的可能。研究发现，漏洞设置公司比正常公司具有更高的财务杠杆、更低的资本周转率，其流动资产的比例更高，其中绝大部分是存货和应收账款，公司规模通常较小。观察财务比率的波动是财务分析师进行分析性复核的重要利器之一，指标的异常波动往往蕴涵着一定的财务风险。借鉴美国财务研究与分析中心（CFRA）对异常波动指标的分类体系，可将异常波动指标分为纵向和横向两种类型，其中纵向分析是寻求报表中的结构性变化，而横向分析则突出销售增长与相关资产、费用、现金流增长之间的关系。见表7-1。

表7-1　异常波动比率及蕴涵的财务风险

（4）对报表的虚假程度和粉饰程度进行综合诊断。

由于财务比率之间存在一定的相关关系，可以通过对已有的财务报告陷阱案例进行研究，找出其漏洞的设置手法和实现造假的途径，建立起财务漏洞的手法及其特征库，然后根据其特征对其他公司的财务报表进行审查，根据财务报告中有关陈述和财务数据进行定量分析后，采用横向和纵向的多种财务分析方法，进行比较分析，找出其异常表现，设定预警区域，对报表的虚假程度和粉饰程度进行诊断，从而将具有潜在漏洞的上市公司找出来。由于公司报告粉饰的目的最终都直观地体现在利润表上，所以财务比率的选择应以利润表的项目为中心，并结合资产负债表、现金流量表来统一分析。但这些分析只是给出了公司报告漏洞的可能性，不能仅凭这些比率就断定公司有财务管理漏洞的行为，还要综合考虑公司的实际情况，将财务报表与报表附注、财务状况说明书、税务报告以及其他类似的文件相互核对以尽可能降低识别风险。总而言之，我们不但可以从财务报告中获取上市公司的资产状况和经营成果的信息，还可以通过分析财务报告，对其本身的准确性和可靠性做出一定的判断。