金砖国家开发银行的组织架构和运营模式

金砖国家开发银行主要的运营目标是培育成员国的发展能力、支持世界经济增长、提升产业竞争质量并促进就业岗位创造水平、在发展中国家中建立一个知识分享的平台。为了达到上述目标，金砖国家开发银行自建立伊始便建立起了基本的组织框架和贷款审批流程，参照其他多边开发性金融机构的运营经验在探索中完善自身的资金来源渠道和风险控制体系。

金砖国家开发银行在创立之初便初步建立了以理事会、董事会和行长为代表的三级行政体系，各层级职能明确，以保障银行在其制定的风险控制和道德标准下高效运营。金砖国家开发银行的组织结构框架如图4-10所示。

金砖国家开发银行的最高权力机构是理事会，其成员由各成员国任命一名部长级理事和一名替补理事组成，每年理事会选举一名理事作为主席。金砖国家开发银行的所有权力归属于理事会，每年理事会至少举行一次例会，商议银行的发展战略，包括宏观发展战略和与其他国际组织合作战略。金砖国家开发银行法定资本的任何变动都要由理事会决定。

金砖国家开发银行董事会由各创始国成员任命一名董事和替补董事组成，每名董事任期两年，并可重新选举。和亚投行一样，金砖国家开发银行的董事会也是非常驻性质，每季度至少召开一次董事会，这有利于金砖国家开发银行削减行政成本，提高行政效率。董事会为金砖国家开发银行的总体运营行为负责，包括经营战略、财政预算、贷款、担保、股权投资、借款、基本运营流程、项目技术支持等。董事会下设审计、风险和监察委员会（Audit，Risk and Compliance Committee）、预算、人力资源和薪酬委员会（Budget，Human Resources and Compensation Committee）、金融委员会（Finance Committee）和贷款和投资委员会（Credit and Investment Committee）四个直属部门以协助董事会履行其职责。

图4-10　金砖国家开发银行组织结构框架

资料来源：根据金砖国家开发银行公开信息整理

审计、风险和监察委员会由所有董事会成员组成，其职责在于协助董事会监督银行各职能部门的金融报告和公示信息，确保职员遵从银行道德与行为规范，保证银行内部控制系统的充裕性和可靠性，保障风险管理框架的有效实施。预算、人力资源和薪酬委员会由董事会成员组成，负责监督金砖银行和预算、人事与报酬相关的事宜并在董事会道德框架下承担相应的责任。金融委员会委员为银行行长和四位副行长，委员会的职能是监督银行所有和贷款、资产及其风险有关的金融问题。贷款和投资委员会由行长和四位副行长组成，委员会的职能是审议并决定所有贷款、担保、股权投资和相关项目的技术支持。

金砖国家开发银行的管理团队由行长和四位副行长组成。其中，行长也是董事会成员，但没有投票权，只有在董事会决议出现票数相同的情况时行长才拥有具有决定权的一票。银行的四位副行长由理事会以向行长推荐的方式任命，四位副行长分别来自除了行长所属国家以外的其他成员国。银行的管理团队在管理上要面对的问题通常涉及多边银行管理、商业银行管理、公司金融和公共政策等领域。四位副行长分别兼任首席风险官、首席行政官、首席运营官和首席财务官，各司其职。

金砖国家开发银行的所有贷款从启动申请开始至董事会审批通过的整个评估过程须在6个月内完成，成员国申请贷款的所有项目都需要符合金砖国家开发银行的风险管理标准且贷款主体需要拥有足够的信用资质。因为每一个申请贷款的项目都有其不同的特征与融资需求，因此金砖国家开发银行选择的借款方式需要满足项目的特征要求及借款者特别偏好。考虑到借款者特点及金砖国家开发银行的资金管理能力，目前的贷款到期期限范围通常为12年至20年，贷款类型包括人民币主权信用贷款、美元主权担保开发性金融融资、美元非主权开发性金融融资、美元主权担保项目金融融资、美元主权项目贷款和美元主权担保贷款。决定贷款利率的因素包括货币类型、平均期限以及项目是否有主权担保。人民币的贷款利率是基于3个月上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）浮动，美元贷款利率是基于6个月伦敦银行间同业拆放利率（LIBOR）浮动，浮动的标准参照多边开发银行过往放贷的实践。金砖国家开发银行的项目贷款审批流程主要以是否有主权担保区分。

（1）主权担保贷款审批流程

金砖国家开发银行对于主权担保的贷款申请审议分为处理环节和审批环节。其中，处理环节包括项目识别与分类，贷款方案设计和项目可行性评估，对贷款方案的内部审计和贷款谈判分为四大步骤，经过贷款谈判银行和客户对于贷款细节达成一致之后，首席运营官便将贷款文件递交贷款与投资委员会审议，使贷款进入审批环节，在经过董事会审批通过之后，该项目便可安排具体的融资实施细节，并予以公示。

如图4-11所示，金砖国家开发银行贷款审批流程中的项目处理环节目的是为了确定成员国申请的项目是否属于有主权担保的类别，以及是否符合金砖国家开发银行绿色、可持续的发展战略。按照金砖国家开发银行《环境与社会框架》的规定，金砖国家开发银行在贷款审批上具有社会效益方面的偏好，环境友好型、资源节约型等预期社会效益高的项目更容易受到银行的青睐。而流程中的项目审批环节目的在于确保贷款项目的安全性。金砖国家开发银行在审批环节上设置了双层审批结构，由贷款和投资委员会以及董事会组成的审批环节可以在保障贷款符合金砖国家开发银行原则和贷款资金安全性得到保证的前提下具有一定的工作效率，更好地服务于金砖国家开发银行的运营宗旨。

图4-11　金砖国家开发银行主权担保贷款项目审批流程

资料来源：根据金砖国家开发银行公开文件整理

（2）非主权担保贷款审批流程(www.xing528.com)

和主权担保贷款相比，对于非主权担保贷款，金砖国家开发银行更重视项目实施之后的监管环节。项目贷款前的审批流程同样要经历项目属性类别判断、尽职调查与评估、贷款和投资委员会审议与董事会批准，而监管环节侧重于从运营和风险管理的角度确保项目能在可控范围内实施。对项目的监管由金砖国家开发银行的运营部门负责，并秉承专人专事的原则，为每一个项目配备一名项目经理，在项目贷款得到全部偿付前监督项目的实施和运营，保证项目贷款的质量和项目运营发展的方向符合金砖国家开发银行的经营原则。

金砖国家开发银行融资战略的目标是确保其有足够的资源满足流动性需求，包括扩大的贷款资产组合及其运营与其他费用。除了金砖国家开发银行股东提供的初始运营资金外，发行债券等外部资金来源也是流动性需求得到满足的重点，因此金砖国家开发银行的外部信用评级对于融资渠道建设非常重要。在2016年第一季度，中诚信国际信用评级有限公司（CCXI）和中国联合信用评级有限公司确定金砖国家开发银行具有AAA级信用且评级展望稳定，这有助于银行提高融资效率、降低融资成本。2017年7月，两家信用评级公司再次确认了金砖国家开发银行的AAA信用评级，认为金砖国家开发银行主要的信用优势在于股东强大的支持能力和意愿、合理的公司管控能力与风险控制体系、充足的法定资本及其后续增加、清晰明确的发展战略和主权或主权担保的项目贷款较低的违约风险。这说明金砖国家开发银行的信用权威和运营能力得到了市场认可，对开拓持续稳定的资金来源渠道意义重大。

（1）绿色债券

2016年7月，金砖国家开发银行首次成功地在中国发行了30亿元人民币的五年期在岸绿色债券，这也是多边金融机构首次在中国银行间债券市场发行绿色债券，证明了金砖国家开发银行推动可持续发展项目的承诺。发行债券的收入将被用于金砖国家开发银行成员国的基础设施和可持续发展项目，一部分债券收入将通过跨国货币互换系统兑换为美元转贷给成员国。该笔绿色债券的发行信息如表4-6所示。

表4-6　金砖国家开发银行绿色债券发行信息

资料来源：金砖国家开发银行官网（https://www.ndb.int/）

从表4-6中信息可知，该笔债券是平价发行的，票息仅为3.07%，极低的票息反映了金砖国家开发银行卓越的信用评级，其债券资金的安全性由于金砖国家开发银行的性质也可得到较好的保证。该笔债券是在银行间债券市场发行的，目标客户是机构投资者，对于购买债券的同业银行来说，该绿色债券是优质的资产配置渠道。信用评级高、安全性可以保障的债券在二级市场能以较低的成本转手或贴现，故流动性也较高。因此，该笔绿色债券的发行不但让金砖国家开发银行获得了资金，也使机构投资者获得了安全的资产保值渠道，可以说是起到了“双赢”的效果。

（2）法定资本

相比于外源融资，内源融资才是金砖银行初创阶段资金来源的根基所在。金砖国家开发银行法定资本为1 000亿美元，成员国初始认缴资本500亿美元，这构成了银行运营的根基。金砖国家开发银行是一个开放的组织，其成员国资格并不限于金砖国家，只要新的申请国符合银行条款、条件和流程，即可被吸纳加入新开发银行。因此，金砖国家开发银行的法定资本仍有进一步扩充的潜力。而金砖国家开发银行对成员国的贷款不是无偿的援助，高外部性前提下的低盈利性是金砖国家开发银行可持续性经营的基础，经营业务获得的盈利也是金砖国家开发银行经营资金来源的渠道之一。

与亚投行以及其他多边开发性金融机构相似，金砖国家开发银行在经营的过程中会遇到各种类型的金融风险。作为一个多边开发银行，金砖银行需要按照谨慎性经营原则通过一整套风险管理办法在经营实践中识别、衡量、监控和转移风险，以确保其资金的安全性。目前，金砖国家开发银行董事会已制定了一系列风控政策，以求在不同风险头寸暴露的威胁下金砖银行能够采取不同的风险管理战略和风险容忍度水平。金砖国家开发银行在经营的过程中主要面对的风险类型包括信用风险、流动性风险、利率风险和汇率风险。

首先是信用风险，信用风险来源于借款人或被担保人无力或不愿偿还银行贷款的可能性。引发信用风险的来源有三类，分别是主权贷款项目的信用风险、非主权贷款项目的信用风险和债务人资金业务的信用风险。金砖国家开发银行主要依靠外部信用评级机构的评级报告来对债务人的信用质量做出初步的评估判定。对于主权或者非主权贷款，金砖国家开发银行的运营部门通过收集借款者的最新信用信息以对其信用状况形成初步判定。对于有政府担保的贷款，信用风险的评估将直接针对担保人。金砖国家开发银行的风控部门也会定期对总体的信用风险状况进行监控。按照金砖国家开发银行的政策规定，金融委员会负责确定可以使用的信用评级机构的评级报告，风控部门将采用这些评级报告对债务人的信用风险进行评估。金砖国家开发银行目前按照标普信用评级公司的评级将债务人划分为优先投资级（AAA至A-）、普通投资级（BBB至BBB-）和较差投资级（BB+以上）。根据这一划分标准，截至2016年12月31日金砖国家开发银行发放的超过22亿美元贷款都可归为优先投资级，这些贷款在发放之初都将先划拨到位于中国内地或香港的银行，以方便金砖国家开发银行监控贷款流向，预防贷款在项目起始阶段的资金损失。

其次是流动性风险，这一风险最大可能来源于金砖国家开发银行被迫在要求的时间内以合理的价格变现某一投资或者在规定的时间内需要一定的现金流履行某一责任，包括维持正常的借贷运营以及支持公有和私有项目运营。金砖国家开发银行已经构建了完整的风控体系，使用一系列的风险衡量工具来识别和监控流动性风险。为了维持日常运营和预备紧急资金需求以完成发展任务和最优流动性配置，金砖国家开发银行永久保持一个适当头寸的高流动性资产规模，并开拓资金拆借渠道和发行债券。金砖国家开发银行还通过流动性风险管理政策中规定的流动性风险比率与指标来监控风险，通过预先根据资产和负债状况估算的未来现金流量表确定未来流动性的大致表现，防范流动性风险的发生。

最后是市场风险，这一风险主要来源于资产、负债和表外头寸的市场利率与价格变化，分为利率风险和汇率风险。这一风险由金砖银行的资产管理部门在董事会授权下通过对冲和投资消减。利率风险指因为利率变化导致包括收入和经济利益在内的金砖国家开发银行金融头寸向相反方向变化。金砖国家开发银行的所有借款和投资活动都有可能使资金暴露在利率风险之下。另外，宏观经济环境的改变也会显著地影响不同货币的利率曲线。对于利率风险，金砖国家开发银行设置了若干比例的容忍度限制。对抗利率风险的首要战略是在资产负债表的各端匹配好不同利率敏感性的个体货币。利率风险首先来源于与银行资产收益和借款费用的利差相关的敏感性差异。通常，利率风险管理的目标是通过久期分析和情景分析最小化银行资产和负债的期限结构敏感性错配程度，并通过衍生工具交易以对冲利率风险，这有利于减少金砖国家开发银行净收益受到市场利率波动影响。利率敏感性分析主要是通过模拟项目收益来预测、衡量并管理利率风险。假设利率在未来一段时间的波动程度，金砖国家开发银行的资产管理部门可以预测银行的收入、资产和负债价值的变化情况，以此为依据对利率风险进行管控。至于汇率风险，金砖银行使用汇率头寸限制的方式减少汇率风险的暴露，具体做法是寻求资金来源的货币匹配相应资产的配置，如用人民币配置人民币资产，用美元配置美元资产。汇率敏感性分析的方法和利率敏感性分析相似，也是通过假设汇率变化的各种情景计算汇率变化对金砖国家开发银行净收益的影响。

金砖国家开发银行还需要在资本管理框架下监控其资本充足率水平，以确保自身的资本可以充分覆盖其经营中产生的各种风险。这一资本管理框架包括运营限制、股权债务比率和资本使用比率三大指标。金砖国家开发银行对三大资本管理指标设置了警戒线（95%的运营限制、25%的股权债务比率和85%的资本使用比率）并在这一基准下监控自身的资本充足率。当指标的警戒线被触及时，金砖国家开发银行就需要采取相关行动使资本充足率回到安全范围。