非国有企业首次挂牌转让的资产证券化产品，市场存量和发行总额大幅增长

2015年也是融资租赁资产证券化取得重要进展的一年。

融资租赁资产证券化，是租赁企业扩大资金来源的一个重要渠道，但受政策制约，发展速度一直较为缓慢。2013年3月，《证券公司资产证券化业务管理规定》颁布，融资租赁资产证券化开始正规起步；2014年3月，《金融租赁公司管理办法》发布，进一步明确金融租赁企业可以开展资产证券化业务；2014年11月，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》和《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》相继出台，使融资租赁资产证券化的环境进一步优化。

2015年8月和9月，国务院办公厅《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》相继出台，资产证券化的政策环境进一步改善。2015年，在各种利好资产证券化业务的政策推动下，资产证券化业务出现爆发式增长，市场发行规模增长迅猛。

2015年1月15日，工银租赁发起的“工银海天2015年第一期租赁资产支持证券”产品在银行间市场发行，总规模约10.32亿元。工银租赁成为第一家完成出表型租赁资产证券化发行的金融租赁公司。

2015年1月中旬，由恒泰证券担任计划管理人的“宝信租赁一期资产支持专项计划资产支持证券”成功挂牌转让，成为资产证券化备案制新规实施后首只挂牌转让的资产支持证券。

2015年2月初，由长江证券管理的“狮桥一期资产支持专项计划”完成全部4.82亿元的资金募集，并在深交所挂牌交易。这是资产证券化由审批制改为备案制以来，第一家非国有背景的发行主体。

2015年3月3日，“融信一期资产支持专项计划”成功募资2.07亿元。融信租赁首单资产支持证券计划由兴证证券资产管理有限公司作为管理人。项目将企业的117份租赁合同打包融资，涵盖工程机械、纺织、家具制造、印刷、汽车、陶瓷和化学制品制造业等多个行业。“融信一期资产支持专项计划”不仅是中国首个民营融资租赁资产证券化产品，也是新三板挂牌公司ABS（Asset-Backed Securitization，资产支持证券）项目的首次尝试。(www.xing528.com)

2015年8月6日，广发证券资产管理（广东）有限公司成功发行“广发恒进—南方水泥租赁资产支持专项计划”，成为年内规模最大的单一主体租赁资产证券化项目。该专项计划总规模30亿元，其中优先级资产支持证券28.5亿元，次级资产支持证券1.5亿元。原始权益人为量通租赁有限公司。

据统计，截至2015年末，全国共发行的存量资产证券化产品417只，总金额9920.73亿元，同比增长145.47%。其中，租赁资产证券化产品的市场存量是74只，占比17.75%；发行总额712.26亿元，同比增长293.62%，占比7.18%。

2015年发行的租赁资产证券化产品以高信用等级产品为主，其中信用评级为AA级及以上的高等级产品发行额为544.75亿元。自2005年资产证券化试点以来，市场上的租赁资产证券化产品主要是AAA级的高信用等级产品。从2014年起，租赁资产证券化产品的信用等级更加多样化，但仍以优良资产为主，产品级别主要是AA级及以上。

从证券化产品的利率看，2015年新发行的资产证券化产品的最低发行利率是1.55%，是由招银金融租赁发行的15招金1A2；最高发行利率是10%，是由安徽皖新融资租赁有限责任公司发行的皖新1C。利率的发行范围多在4%—7%，占比为83.38%。其中，金融租赁公司发行利率均较低，大都在4%以下。

值得注意的是，在2015年融资租赁资产证券化的进程中，一些租赁企业、金融机构投入资金，就融资租赁资产交易形式进行探索。同时，也有大批以P2P（个人对个人借贷）为主要交易形式的中介机构应运而生，其中许多机构实力薄弱，经营不规范，导致出现了大批中介机构倒闭或“跑路”现象，对正在起步的融资租赁资产证券化产生了十分不利的负面影响。