期货契约的种类及其特点

期货契约依目标资产的不同大约可分为两类: 一类为商品期货(commodity futures)，另一类为金融期货(financial futures)。商品期货可以说是最早的期货产品，而商品期货依目标产品的不同又可分为三大类: 农产品期货、金属期货、能源期货，兹简介如下。

一、商品期货

(一)农产品期货(agricultural futures)

农产品期货主要分为小麦、小米、燕麦等期货，还包括家畜产品如猪、牛期货和其他软性商品(soft commodity)，如咖啡、柳橙汁、棉花、饮料等期货。

(二)金属期货(metal futures)

金属期货又可分为贵金属期货(precious metals futures)和工业金属期货(industrial metals futures)。贵金属期货包括黄金、白银等期货。工业金属期货则包括铜、铝、锡等期货。

(三)能源期货(energy futures)

能源期货包括石油、原油、燃料油、汽油、天然气等期货。

二、金融期货

金融期货的发展历史比较短，最早出现的为1972年CME的外汇期货。金融期货又可分为三大类，兹依推出的先后次序介绍。

(一)外汇期货(currency futures)(www.xing528.com)

外汇期货的买卖双方约定在未来某一时间，依据目前约定的汇率以一种货币互换另外一种货币。主要的外汇期货有英镑、日元、马克、瑞士法郎、欧元等期货。

(二)利率期货(interest rate futures)

利率期货，包括欧洲美元期货、短期国债期货、长期国债期货。长期国债期货是指未来以约定价格买卖一定数量的长期国债的契约。

(三)股价指数期货(stock index futures)

股价指数期货，如美国的S＆P 500股价指数期货、日本的Nikkei 225股价指数期货、英国的FT-100股价指数期货、中国香港的恒生指数期货、新加坡SIMEX推出的摩根台股指数期货、中国台湾地区推出的台湾加权股价指数期货以及2010年4月份中国大陆推出的沪深300股指期货等。

当然除了这些主要的契约以外，许多交易所陆续推出新的期货，包括CBOT的巨灾保险期货、通货膨胀指数债券期货(inflation-indexed bond futures)、电力期货(electricity futures)、运费费率指数期货，CME推出的天气期货(weather futures)、破产指数期货(Quarterly Bankruptcy Index futures)、森林产品期货(forest futures)，Goldman Sachs的农产品指数期货，伦敦商品交易所(London Commodity Exchange，LCE)交易的BIFFEX运费费率期货，纽约期货交易所(New York Futures Exchange，NYFE)交易的CRB农产品指数期货，伦敦国际金融交易所于1998年推出的互换期货(swap futures)等。

另外，除了股价指数期货以外，澳大利亚的悉尼期货交易所(Sydney Futures Exchange)也交易个股期货。芬兰的期权交易所(Finnish Option Market，FOM)在1990年也推出个股期货，而瑞典的交易所也交易个股期货。另外许多新的期货商品如碳权期货、波动率期货(VIX future)等也陆续出现。表8-1将期货的种类汇总成表，以便读者参考。

表8-1 期货契约的种类

续表