上证指数的四种缺口及其技术含义

普通缺口

普通缺口（Common Gap）经常出现在整理形态中，他们并不预示着行情会沿着跳空方向发展，随着震荡行情的延续，这类缺口很快会得到填补。普通缺口的跳空幅度也相对较小，多空双方没有哪一方占主导，行情活跃度较低。

发生普通缺口时的成交量不会出现激增现象，成交量较平时没有明显变化，这也表明缺口价格区间所积蓄的能量不足以在技术分析中产生太大意义。

较小的普通缺口会在短短几个交易日内被补上，在行情图中需要通过调整显示范围，将形成缺口的K线移动到窗口的最右侧，才能看到未补上时的缺口。

突破缺口

突破缺口（Breakaway Gap）是指在突破有意义的关键位置时形成的首个缺口，突破包括两个方向，一种是向上突破，一种是向下突破。这些关键位置包括确认完成整理形态时、确认完成反转形态时、确认站上或跌破主要均线时。例如，突破头肩形态的颈线时，突破三角形的压力线时，突破20日、60日均线时。

如何判断突破缺口的强度大小呢？这主要有三个决定因素，即缺口的高度，形成缺口时K线实体的长度，以及当时的成交量。缺口的高度越大，真空价位越多，说明集体看涨（跌）的愿望越强烈。K线长度和成交量大小应该是成正比的，如果是形成向上突破缺口，那么阳线的长度越大，成交量相应应该越高，这说明多头力量越强。

在向下突破时可能不会像上涨时需要那么大的成交量，但如果出现放量的向下突破缺口时，应该注意它的警示信号，放量下跌之后往往会跟随着一波连续的下跌行情。

突破缺口通常不会在短时间内被回补，可以利用三日原则来判断，如果三个交易日内不回补缺口，这就是一次真突破，否则就是一次假突破。突破时的一个良好特征是未来三日连续创出新高或者新低。

突破缺口是多数参与资金的技术共振和心理共振位置，在明显的关键位置，很多人都抱有这样一种心态，那就是一旦行情不按预期方向发展则出局，比如在下降三角形的末端，一旦价格守不住下面的支撑线，大量的抛盘就会涌出，好像听到了发令枪响一样。相信很多交易者都遇到过这样的关键位置。

我们在《概率游戏》中提到过支撑起一波行情的长阳线，以及压倒一波行情的长阴线，在这些关键K线的前后经常会出现突破缺口，然后发展出一波沿着缺口方向的行情。

图7-2显示的是上证指数在三波连续下跌中的初始位置产生的3个向下跳空缺口，在图中分别用字母A、B、C标出了这3个位置，这些缺口发生时具有相同的图形特征，有着相同的技术含义。

图7-2 上证指数相同位置的向下突破缺口

这些相同特征包括：

（1）发生在价格触及下降通道上轨不久之后。

（2）处于由MA5、MA10、MA20三条均线形成的价压时间窗口之中（在第8章中将会对价压形态进行详细讨论）。

（3）K线确认跌破MA20均线。

（4）向下跳空并收出具有一定实体的阴线，并且成交量有所放大。

（5）MACD指标的DIF线与DEA线在0轴之上靠近0轴的位置形成死叉，然后DIF线进入0轴下方。

在观察行情时，交易者应该重点关注突破缺口，它对指示行情发展方向具有明显的信号意义。在上升趋势中，向上突破缺口对价格起到支撑作用，在下降趋势中，向下突破缺口对价格起到压力作用。(www.xing528.com)

持续缺口

持续缺口（Continuation Gaps）又被称为中继缺口，是指那些发生在波段中途的缺口。在上升趋势中，随着股价创出新高有些获利盘兑现利润，有些交易者继续看好后市，或者捂紧手中筹码，或者进场买进，这时的筹码仍然相对集中，新的买盘会催生持续缺口。

交易者的主要利润应该来自“持长”，这也是很多人最难解决的问题之一。由于过早离场，眼看着上涨波段加速，手上却没有筹码。持续缺口往往发生在波段的加速行进时期，这时持有股票会使利润快速增长。

持续缺口经常形成在上涨或下跌波段的一半或三分之二处。以上涨行情为例，这时的行情进入急速拉升阶段，成交量可能由波段前半部分的放量变为缩量，这是由于人们普遍看好后市并且惜售筹码造成的。另外也可以理解为，持股意志不坚定的人，该卖的都已经卖掉了，上涨压力变得相对较小。在双向交易的市场中，这时持有空单的空头会被迫平仓，这也会使价格快速波动。

通过持续缺口发生的位置可以大致估算整个波段的长度，如果将波段起点到缺口的距离计为H，从缺口算起，行情很可能还会沿着缺口方向行进一个H或1/2个H的距离。如果在波段中间出现两个中继缺口，那么波段的中点位置可能就在两个缺口之间。

衰竭缺口

衰竭缺口（Exhaustion Gap）是指行情发展到末端，多头或空头的力量消耗殆尽时产生的最后一个缺口。衰竭缺口是行情即将反转的信号，在上升趋势末端，产生衰竭缺口之后，通常会伴随着顶部反转K线形态，比如射击之星、吞没形态等等。

发生在上升趋势末端的衰竭缺口，虽然价位高起，但已经变得岌岌可危，很快就会以长阴线封闭缺口，并开始下跌。这就像在湖中用石片打水漂时的最后一次跳跃，随着最后一跳的结束，同时失去了前进的惯性，石片最终沉入水底。

在下降趋势末端也会形成向下跳空的衰竭缺口，股价经过长期下跌之后，人们由看多转为看空，市场情绪绝望到极点，当最后的多头噤若寒蝉时，市场可能会迎来最后一跳。这种情况经常发生在头肩底的头部，如果在几个交易日之内能补上缺口，说明下降趋势即将发生反转。

顶部的衰竭缺口之后通常会出现天量天价，这是明显的见顶信号。底部的衰竭缺口之后通常会出现地量地价，这是明显的见底信号。

当在衰竭缺口右侧的同样价位附近产生相反方向的跳空缺口时，就会形成岛形反转，这是一种强烈的反转信号。

图7-3显示的是TCL集团在一波连续上涨行情中出现的三种向上跳空缺口，在图中分别用A、B、C表示。在A位置，该股向上突破前期高点，形成突破缺口。经过调整之后，该股继续放量上涨。在B位置形成的是一个持续缺口，也被称为中继缺口，说明上涨到了上升波段的中段，后面可能还有一半的上涨空间。

在B位置之后走出了一个整理形态，构成一个对称三角形。突破压力线之后再次拉升，在C处形成了一个衰竭缺口。当日放出天量并且创出新高，换手率达到了10.6%，这是一条天量天价的K线，预示着行情可能见顶。

在随后的一个交易日，该股收出了一根放量的长阴线，并且封闭了衰竭缺口，这再次释放出了更强烈的见顶信号。从K线形态上来看，最近的两根K线构成了看跌吞没形态，进一步增加了下跌概率。

图7-3 TCL集团（000100）向上跳空的三种缺口

在长阴线的一周之后，DIF线向下穿越DEA线，MACD指标开始形成死叉，并且MA5向下穿越MA10均线形成了价压。借用围棋中的“气”来说，这些迹象都表明上涨的“气”已经被封闭，后面大概率会开始下跌。

随后该股发生反转，在连续的下跌过程中补上了B价位的中继缺口，在调整中酝酿着下一轮上涨行情。

如果行情朝着有利的方向发展，通过调整止损来降低风险是很有必要的，但你应该在有技术意义的位置进行调整。

——交易语录