股票交易中常用的5个盘口指标和解读

在20世纪60年代以前，人们只能通过阅读报价纸带的方式来获得股票信息，像利弗莫尔这样的专业交易者，他们会以数字或图形的形式来记录并分析这些盘口信息，这就是最早的盘口解读技术。

虽然在那个年代没有像现在这样的电子图表，但仍涌现出了许多技术分析大师。20世纪初，查尔斯·道创立的道氏理论日趋成熟。同样在20世纪初，威廉·江恩活跃在期货市场，并在他45年的交易生涯中发展了江恩理论。1929年，华尔街大空头利弗莫尔取得了巨额收益，据说当年他在空头交易中赚到了1亿美元，而同年美国的GDP为1030亿美元。1938年，艾略特发表了自己的波浪理论。1948年，技术分析之父约翰·迈吉合著的《股市趋势技术分析》面世。

最早的技术分析需要在人工绘制的图表中进行，最常用的是竹线图、点数图和曲线图。虽然从17世纪开始，蜡烛图已经在日本被用来记录稻米价格，但直到20世纪90年代，日本蜡烛图才由史蒂夫·尼森引入到西方股票市场。在此后，随着个人电脑的普及，人们开始越来越多地使用带有蜡烛图的电子图表进行技术分析。下面我们来看一幅现今的行情图，并简要介绍一下盘口分析的对象。

现在，通过电脑和手机都可以在软件上或网页上看到实时的股票行情，而且还可以轻松地使用大量的指标和分析工具，如图1-1所示。我们在图中标出了主要的盘口信息。在左侧的三个窗口中，分别是一个主图和两个副图，依次是蜡烛图（K线图）、成交量（VOL）和指数平滑异同移动平均线（MACD指标），这通常是股票软件中的默认设置。K线图的周期可以自行选择，比如，60分钟线、日线、周线和月线。主图和副图中的指标同样也可以自行选择，比如，MA（移动平均线）、BOLL（布林线）、KDJ（随机指标）、DMI（趋向指标）等，而且可以调出多个副图窗口，同时显示多个指标。

图1-1 平安银行（000001）的盘口信息

作者注：MACD指标经常作为行情软件的默认指标，当MACD柱状线位于0轴以上时为红色，称为红柱线；当MACD柱状线位于0轴以下时为绿色，称为绿柱线。

我们再来看带有数字的三种坐标，它们分别是纵向的价格坐标和指标值坐标，以及横向的时间坐标。成交量同样也是一种指标，它以柱线表示每根K线对应的成交量，它的坐标显示的是成交量的刻度。通常趋势指标的坐标是某种累积的数值，每只股票的指标值范围不同；振荡指标的坐标是某种相对的比例，每只股票的指标值范围都是0~100。

价格坐标右侧首先是股票代码和股票名称，下面是五档委托价格和手数（委买与委卖各五档），有些股票软件还有付费的L2行情，可以看到十档委托价格和手数。这五档价格和最下面的分笔成交窗口可以称为狭义的盘口，所谓的超短交易者，他们只看这些跳动的盘口数字进行操作。(www.xing528.com)

在右侧窗口中还包括另外10多种统计数字，它们大多比较容易理解，我们简要介绍其中常用的5项指标，包括量比、换手率、流通股数量、每股净资产和市盈率（PE）。

量比是一只股票开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟的成交量之比。量比越大说明股票越活跃，流入的资金量越多。我们常说的温和放量是指量比在1.5~2.5倍之间，明显放量是指量比在2.5~5倍之间，巨幅放量是指量比在5~10倍之间，当量比达到10倍以上时，通常是天量天价的反转信号。

换手率是一只股票在一定时期内成交量占其流通股本的比例，换手率同样可以用来衡量股票的活跃程度，当一只股票的每日换手率达到3%~7%时，可以认为该股处于相对活跃状态，当换手率达到10%以上时，往往进入冲顶阶段。换手率的水平与股票所处的板块有关，通常科技股的换手率较高，而权重股的换手率较低，券商股在拉升时其换手率通常处于适度活跃的水平。

流通股是可以在市场交易的股份数量，总股本包括流通股和非流通股。在现今市场中，通常可以将流通股低于1亿股的股票称为小盘股，将1亿~100亿股的股票称为中盘股，将100亿股以上的股票称为大盘股。其中，流通股在10亿股到20亿股左右的中小盘股比较适合进行波段操作。

每股净资产是股东权益与总股本数量之间的比率，每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值就越多，通常这个数值越高越好。例如，图1-1中的平安银行，它的每股净资产为14.55元，而当前的收盘价为14.18元，该股的价格低于每股净资产，这说明从基本面来看，这时处于低估值区间。但是，往往越是受人追捧的股票，其价格向上偏离的就会越多，这说明人们对这只股票有着良好的预期。

市盈率（PE）是股票价格与每股收益之间的比率，经常用它来评估股价水平是否合理。当市盈率小于0时，说明该公司的盈利为负，通常在股票软件中显示为“—”；当市盈率为0~13倍时，说明其价值被低估，例如图中的平安银行，它的市盈率为8倍；当市盈率为14~20倍时，说明其估值处于合理水平；当市盈率为21~28倍时，说明其价值被高估；当市盈率大于28倍时，说明其价值被严重高估。市盈率越高说明市场的泡沫越大，对于使用技术分析的交易者来说，没有泡沫和泡沫过大都不利于操作，适度的泡沫才能使股票既有活跃度又有上涨空间。

除了图上的盘面信息之外，在股票软件上键入F10还能获得更多有关该上市公司的信息，包括财务分析、机构持股、重大事项、公司公告、行业分析等等。交易者对股票软件上的一些好用的功能和工具也应该有所了解和研究，比如，条件预警、条件选股、公式系统、多股同列、历史回放等等。有的股票和期货软件还可以让用户自己编写程序化的交易系统，量化的交易原则不仅有助于快速地验证交易策略的性能，一致性地执行交易策略，排除情绪上的干扰，最终也将有助于提高交易成绩。