内部资金转移定价体系的价格方法

FTP存在和应用必须以银行内部存在资金的有偿流动为前提条件。银行可通过设立资金管理部门，集中管理资金来实现内部资金的有偿流动。FTP价格的合理确定，有利于资金的集中、配置、计价，理顺全行产品、部门和地区收益线，为管理层进一步的经营决策提供科学有力的参考。同时通过对全行资金集中和配置期限结构的分析，FTP可以更真实地掌握全行的流动性风险和利率风险分布状况，为科学、有效地管理流动性风险和利率风险提供依据。FTP的有效运用还有利于基层营业机构增强成本意识，提高在产品和客户营销、市场拓展、产品创新过程中的议价能力。

(一)单一资金池定价法

所谓单一资金池，是假设资金池中所有资金都具有相同的属性，其利率敏感性、流动性都是完全相同的，所以，在进行内部资金计价时，资金的提供方和使用方也按同一利率进行计价，这一利率可以通过在该银行实际资金成本的基础上加点生成，也可以按照外部市场的某一利率水平确定。在这种方法下，内部资金转移价格体系中不存在需要调节的项目，各部门和机构总的利息支出应该等于总的利息收入，总行资金部只是起到一个中介作用，其本身并不反映任何资金利润。

采用单一资金池定价法的优点是简单易懂，比较容易操作，而且不需要大量的人力资源和科技资源，同时还可以为吸收存款提供一定的动力。这一方法的缺点是，银行面临的利率风险没有集中到总行管理，资金的提供方和使用方都面临着较大的利率风险，同时如果该银行对基准利率的选择发生偏差，就会造成高息负债的过度吸收或低收益资产的大量投放。

(二)多重资金池定价法

所谓多重资金池，是假设资金池中的资金都具有不同的属性，总行资金部根据其利率敏感性、流动性、到期日等因素将全部资金的来源和运用分为不同的种类。所以，在进行内部资金计价时，资金的提供方和使用方也按不同利率来对不同的资金进行计价。由于使用了不同的利率，总行资金部收取的利息和支出的利息将很难调节一致，最终将在总行资金部的损益表上反映出利润或亏损。

采用多重资金池定价法的优点是:由于商业银行拥有一套完整的利率体系，这样就可以使每种利率更加接近市场利率，同时在内部利率的使用上也更加灵活，更能准确地反映资产负债管理当局的经营战略和经营意图。但这一方法比较复杂且难以理解，在制定和调整内部资金转移价格时会有一定的困难，同时在日常操作中也需要更多的人力和科技力量的投入，一般情况下需要一套复杂的管理系统才能实现内部资金转移价格体系的所有目标。

(三)配比筹资定价法

在配比筹资情况下，总行资金部将会进入资金市场为新的资产业务筹措资金，所筹措的资金在期限和计息方式上与对应的资产项目完全一致，其目的就是将筹措资金的利率进行锁定，并在贷款期限内保持一个稳定的资金来源和一个稳定的利差，消除所有的风险敞口，从而完全规避商业银行所面临的利率风险和流动性风险。

实际操作中，一个商业银行既有资产业务又有负债业务，如果完全采用配比筹资定价法，为每一项资产业务筹集相对应的债务资金，同时又为每一项负债寻找相对应的资产，虽然可以完全规避利率风险和流动性风险，但其交易成本非常巨大，很容易造成资金的闲置和商机的浪费，并最终导致全行的利润下降。所以在实务操作过程中，大部分商业银行采用模拟配比筹资的方式，即按照配比筹资过程中的市场价格进行资金定价，但并不实际融入或融出资金。

例　假设某家银行的贷款平均收益和存款如下所示:

其中:*平均期限为9年，融资成本为7%；**平均期限为3年融资成本为6%。

基于FTP的运用，我们可以看到相应业务的利差贡献，具体数据如下:

由上可见，4%的净利差由三部分组成:贷款的净利差收入8．5%－7%＝1．5%，存款的净利差收入6%－4．5%＝1．5%，利率错配要求的溢价1%＝7%－6%。由此可见，如此分割的利差实现了风险的转移。由于用平均期限为三年的存款来支撑平均期限为9年的贷款业务，所以导致了利率错配。虽然利率错配创造了额外收益，但是也带来了风险。

(四)期限匹配定价法

期限匹配定价法是当前银行业运用最广泛的内部资金定价模式，此模式中最为核心的部分是FTP曲线的构建。(www.xing528.com)

1．FTP曲线的构建

FTP曲线表现为资金的转移价格及其期限间的数量关系，银行建立FTP曲线的步骤为:(1)选用合适的基准利率曲线；(2)按照内外部环境的具体状况作调整。

在选取基准收益率曲线的时候，有如下三种方法:(1)以市场价格为基准；(2)以银行自身平均成本为基准；(3)以银行自身的边际成本为基准。在FTP曲线的实际运作中，不能仅根据基准利率直接使用，需要视具体的内外部环境情况作适当调整。

2．根据产品与FTP曲线确定价格

(1)原始期限匹配法

原始期限匹配法是针对有明确期限，且利率固定的业务，根据其期限确定FTP价格的一种方法。在业务发生当天，将业务的原始期限所对应FTP收益率曲线上的利率作为该业务的FTP价格，此价格一经确定在业务到期之前都保持不变。

例　A分行受理了一笔贷款业务，该业务的原始期限为2年，到期还本付息，固定利率为5%，起息日为2018年6月1日。当日银行内部FTP收益率曲线上，2年期贷款对应的利率为3．7%，因此该笔业务的FTP价格为3．7%，FTP利差为1．3%。

从案例中可以看出，通过原始期限匹配法，A分行该笔业务FTP利差被提前锁定，不再承担利率风险。

(2)重定价期限匹配法

重定价期限匹配法是针对有明确期限，但是为浮动利率的业务，根据其重新定价期限确定FTP价格的一种方式。重定价期限匹配法的FTP价格由两部分构成，分别为期限基础价格和期限流动性溢价，其中期限流动性溢价主要用来衡量业务资金实际占用期限(原始期限)超过重新定价期限所对应的流动性成本。因此在确定该业务的FTP价格时，需要先根据业务的原始期限确定其在FTP收益率曲线上的FTP价格，作为期限基础价格。随后根据业务的原始期限与重新定价期限确定其期限流动性溢价，通常重新定价周期越短期限流动性溢价越高。在获得以上两部分价格后，相加得到重定价期限匹配法下的FTP价格。

例　A分行一笔贷款业务原始期限为1年，到期一次还本付息，起息日为2018年6月1日，重定价周期为6个月，贷款发放利率为5%。业务发生时FTP收益率曲线上6个月的利率为3．8%，即为该笔贷款的期限基础价格，同时根据该笔贷款的原始期限1年以及重定价周期6个月确定的流动性溢价为0．40%。因此，该笔贷款的最终FTP价格＝3．8%＋0．40%＝4．20%。FTP利差＝5%－4．20%＝0．80%。在重定价周期内(即下次重定价前)，该笔贷款业务的FTP利差保持不变。

(3)现金流定价法

在原始期限匹配法与重定价期限匹配法中适用的贷款都不涉及到期日之前的本金偿还情况，而现金流法是专门针对分期偿付业务的一种定价方法，可以将其理解为把本金分解为若干部分，针对每一部分的本金都使用原始期限匹配法或重定价期限匹配法确定其FTP价格，然后再将所有本金的FTP价格加权平均得到该笔业务的FTP价格，这个价格在重定价周期内(浮动利率业务)或者原始期限内(固定利率业务)保持不变。

FTP价格＝∑(每份资金×期限×对应期限FTP价格)/∑(每份资金×期限)

例　A分行一笔1年期按揭贷款，本金为1 200万元，按月等额偿还本金，起息日2018年6月1日，固定利率5%。在计算这笔的FTP价格时先确定每次偿还的本金期限所对应的FTP收益率曲线上的利率，作为该本金的FTP价格。以每份资金×期限/Σ(每份资金×期限)为权重，对所有本金进行加权平均得到平均的FTP价格。因此，该笔贷款的FTP价格＝305．82/7 800＝3．92%。

表17-1　基于现金流定价法的FTP价格计算