金融期货交易及其套期保值作用

20世纪70年代，期货交易从商品领域扩展到金融领域。期货交易也是按约定条件延期交割，类似于远期交易，但期货合约则是在交易所内集中交易，是标准化的协议，采用保证金交易制度。银行从事的金融期货交易主要包括:

(一)外汇期货

外汇期货(foreign exchange futures)，又称货币期货(currency futures)，是约定在未来以确定的汇率交割某种外汇的标准化契约。

银行可以为客户提供外汇期货的套期保值服务。银行自身也可以直接参与外汇期货交易，以回避国际业务中内在的汇率风险。外汇期货与外汇远期合约都可作为对冲汇率风险的保值工具。相对于远期交易，外汇期货的违约风险较低，且期货合约有活跃的二级市场，交易者可以方便地调换头寸位置。不过，远期外汇交易的非标准化使之具有外汇期货所不能比拟的灵活性，银行可定制远期合约，使之尽量与风险敞口匹配，因此，银行传统上更多地利用远期交易对汇率风险进行保值。(www.xing528.com)

(二)利率期货

利率期货(interest rate futures)的交易双方约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关金融债务商品。利率期货以市场价格随利率变动的各种有息资产作为合约标的物，最有代表性的利率期货是短期国库券期货和中长期国债期货。此外，还有欧洲美元存款期货、商业票据期货、市政债券期货等。

一般情况下，利率期货的价格随基础金融工具价格的波动而波动。如果市场利率上升，基础金融工具的价格将下跌，利率期货的价格也会下降；如果市场利率下降，基础金融工具的价格会上涨，利率期货的价格也上升。由于利率期货的价格走向和利率变动的方向相反，保值者可以采取与其现货市场交易相反的方向买卖利率期货的方法来避免利率波动的风险。未来的金融证券的购买者或贷款者如果预期利率将下降，可进行多头套期保值交易，即买进有关的利率期货，合约数量与准备投资或贷出的金额相当，当利率下降时，期货价格将上涨，这时再卖出相同数量的期货合约，以利率期货的收益弥补现货交易的损失。反之，未来的借款者或金融证券卖出者如果预测利率将上扬，就进行空头套期保值交易。