图8-2 银行证券投资的流动性准备方法
在利率波动的环境下，银行所投资证券的价格会随利率波动而变化。这对银行证券投资的技术要求很高。由于对利率波动的预测能力和保值技术能力的差异，不同银行可采取相对稳健或相对进取的投资策略。梯形期限策略(laddered maturity strategy)是相对稳健的方法，它也称为期限间隔方法(spaced-maturity approach)。该方法的基本思路是:根据银行资产组合中分布在证券上的资金量，把它们均匀地投资在不同期限的同质证券上，在由到期证券提供流动性的同时，可由占比重较高的长期证券带来较高收益率。由于该方法中的投资组合很像阶梯形状，故得此名。
图示8-3中，假设某银行资产组合中有8 000万货币单位资金将用于证券投资。该银行如果选择梯形期限投资策略，可将证券均匀地分布在1～8年政府证券上。在这种投资组合中，1年期证券占总投资1/8，2年期占1/8，……，8年期占1/8，每年将有1 000万元证券到期，可作为流动性准备或补充。如果银行现金资产正常，可将到期证券的现金重投资于8年期政府证券。可以想象，通过不断地重投资于最长期限的政府证券，若干年后，银行可以在保持证券组合的实际偿还期结构不变的情况下，获取较高的投资收益率。
梯形期限方法是小银行在证券投资中较多采用的，其优点比较明显:(1)管理方便，易于掌握。银行只需将资金在期限上作均匀分布，并定期进行重投资安排即可。(2)银行不必对市场利率走势进行预测，也不需频繁进行证券组合投资安排。(3)这种投资组合可以保障银行在避免因利率波动出现投资损失的同时，使银行获取至少是平均的投资回报。
证券投资的梯形期限方法与流动性准备方法一样，属于传统的投资策略，其特征可以概括为买入—持有到期。除此外，梯形期限方法具有以下主要缺陷:(1)过于僵硬，缺少灵活性，当有利的投资机会出现时，不能利用新的投资组合来扩大利润，特别是当短期利率提高较快时。(2)作为二线准备证券的变现能力有局限性。由于实际偿还期为(www.xing528.com)
图8-3 银行证券投资的梯形期限方法
1年的证券只是1/n，故有应急流动性需要时，银行出售中长期证券有可能出现投资损失。
图8-4 杠铃结构投资方法
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