银行证券投资的多种功能探析

商业银行经营的总目标是追求股东财富最大化或利润最大化。与此相一致，银行证券投资的基本目标是一定风险水平下投资收入最大化。围绕这个基本目标，商业银行证券投资具有以下几个主要功能:

(一)分散和降低风险

银行贷款利率较高，但贷款的潜在风险较大。在没有合适贷款机会时，银行将资金投资于高信用等级的证券，可以获取稳定的收益，在分散风险的前提下提高银行利润。国际银行业实施巴塞尔资本监管协议后，银行在风险管理中引入经济资本的概念，任何银行都有将资产做到规模最大，而将资本充足率的分母——风险资产——做到最小的动机。因此，各国，特别是金融发达国家的银行业都开启了“贷款证券化”的运营模式，将表内的贷款移到表外，通过第三方机构进入“贷款资产池”，进行组合后打包成资产抵押证券(ABS)，然后银行再购回。组合后的抵押证券所占用的经济资本明显低于贷款，这不仅降低了银行的经济资本，也给银行带来了多种渠道的收入，因而成为一种业务模式的“风潮”，银行资产方的构成中，贷款比重明显下降，各类证券比重明显上升。

(二)保持流动性(www.xing528.com)

尽管现金资产具有高度流动性，在流动性管理中具有重要作用，但现金资产无利息收入，或利息收入极低。为保持流动性而持有过多的现金资产会增加银行的机会成本，降低盈利性。可销性很强的短期证券是商业银行理想的高流动性资产。它们既可随时变现，又有一定的利息收入，是银行流动性管理中不可或缺的二线准备金的主体。

(三)逆经济周期的调节手段

对于商业银行而言，贷款和证券在许多方面是资产组合的最好互补对象。贷款潜在收益高，但潜在风险高，而证券利率收益较低，但风险也低。贷款是顺经济周期的资产，在经济高涨时期，企业销售旺、利润高，贷款需求多，银行此时贷款风险相对较低，乐于发放贷款。但是在经济衰退期，企业销售困难、利润下降，贷款需求减少，银行此时贷款风险相对较高。与此相对，证券投资表现为银行逆经济周期投资的手段:在经济高涨时期，贷款需求旺盛，银行减少对证券的投资；在经济衰退期，贷款需求下降，风险增大，扩大对证券的投资，从而可以使得银行熨平收益的波动。