创新分析：公益性工程项目现代融资典型模式

公益性工程项目现代融资的典型模式有4种。

1.政府用户化模式

政府用户化模式，其实质是所谓的使用与付款模式，具体而言，在直接用户难以确认或虽可确认，但难以设立收费设施的情况下，政府出面以用户身份向公益性项目的建设和运营支付项目建设和运营维护费用，而政府以财政预算资金补偿其支出，从而达到“以时间换空间”的目的。政府用户化模式将公益性项目建设资金的集中支付转换为未来较长一段时间内的分期支付，既减少了政府的财政负担，又可在有限资金的条件下满足社会公众的需求。

政府用户化模式在实践中又有2种具体模式：英国的PFI模式和发展中国家的BT模式。英国的PFI模式实质是私有化，由私人部门出资兴建的公益性项目，如医院、学校、监狱、政府办公用楼等项目的所有权属于私人部门，政府通过租赁作为用户使用，使用过程中公益性项目的维修保养仍由私人部门负责，而政府作为用户支付的租赁费，应能使私人部门获得一定的商业利润，即包括投资成本、维修保养成本以及投资回报等。而发展中国家应用较为广泛的BT模式，是指私人部门出资兴建的公益性项目建成后，其所有权转让给政府，由政府独立进行运营，或由政府与私人部门共同运营，政府在未来一段时间内按照合约的规定，如“影子收费”结构分若干次支付费用给私人部门，保证私人部门获得一定的商业利润。BT模式适用于那些关系到国家安全的项目，或国家法律明文规定不允许转移到私人部门的公益性项目，如历史文化遗产、国防工程、市政道路桥梁等。南京九华山隧道以及城东快速内环东线工程就采用了BT模式。

2.价值捕捉模式

由于大江大河的治理、防洪大堤的建设和大型公共绿地的建设等公益性项目，在向所有人输出外部效应的同时，必然存在一部分显著受益的企业和居民群体，也就是环境改善带来的周围地带房地产和商业活动的增值与繁荣会明显超出其他地区。按照“谁受益，谁出资”的原则，政府就使用价值捕捉模式将受益群体的一部分获利转换为公共使用。受益群体可以一次性付费的方式，也可以缴纳年费或不动产增值部分的比例税率等方式交给政府财政，政府再通过财政来补偿支出的资金。

价值捕捉模式是一种有效的收益转移支付机制，可以将公益性工程带来的外部社会效益内部化，为项目带来经济效益，为项目资金的筹措开辟新的来源。实践中，上海苏州河综合治理和黄兴公园、徐家汇公园等大型绿地项目的建设就采用了价值捕捉模式，效果较好。(www.xing528.com)

3.投机性开发模式

投机性开发模式是指私人部门主动参与到公益性项目的建设中来。具体而言，就是私人部门发现满足公众的需求是提升自身社会信誉或自身资产价值的突破口，在政府部门的特许下，私人部门在自身项目的规划过程中主动加入公益性项目的建设。当私人部门显示出项目的财务可行性并开发出可以操作的设计方案时，政府通过某种方式支持公益性项目的建设，如参与项目的融资、给予政策优惠等。

投机性开发模式在美国的许多公益性项目，如环保设施项目的建设中常被采用。在我国，上海太平桥地区大型公共绿地的建设，就是上海市政府在香港瑞安集团实施的“新天地”投资改造项目中，通过对绿地建设给予政策优惠的方式参与项目融资的。

4.市政债券融资模式

市政债券是地方政府以财政信用为基础向社会公众发行的一种债券，其利率一般介于相同期限的国债和企业债券之间。地方政府将发行市政债券收入投入公益性项目的建设，并以专项财政资金进行还本付息。市政债券的特点是成本低、期限长，因而十分适合公益性项目，如市政公用道路的建设需要。发达国家市政设施建设资金的来源中，超过30%以上的资金来源于发行市政债券融资。