计算互斥方案的比选差异

计算期不同的互斥方案的比选，需要对各备选方案的计算期进行适当的处理，使各方案在相同的条件下进行比较。常用的有最小公倍数法和研究期法。

（1）最小公倍数法。最小公倍数法又称方案重复法，是以各备选方案计算期的最小公倍数作为各方案的共同计算期，并假设各个方案均在这样一个共同的计算期内重复进行，对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算，直至与共同的计算期相等。从而计算出在共同的计算期内各个方案的净现值，以净现值较大的方案为最佳方案。

【例2-25】 甲、乙两方案投资、年净现金收益、计算期见表2-8。试用最小公倍数法对两方案进行经济比选。

表2-8　甲、乙两方案投资、年净现金收益、计算期表

解：甲、乙两方案计算期的最小公倍数为12 年。

1）甲方案原计算期为4 年，新计算期为12 年，将原净现金流量依次重复出现在新的计算期内，如图2-19 所示。(www.xing528.com)

图2-19　甲方案计算现金流量图 （单位：万元）

根据图2-19 所示现金流量图，计算甲方案在计算期为12 年时的财务净现值为：

2）乙方案原计算期为6 年，新计算期为12 年，同甲方案一样计算方法得乙方案在计算期为12 年时的财务净现值FNPV乙＝25.01 万元。

通过对两方案在一个共同计算期内财务净现值的计算得知，FNPV乙＞FNPV甲，所以，乙方案为优。

（2）研究期法。研究期法又称最小计算期法，就是针对计算期不相等的互斥方案，直接选取一个适当的计算期作为各个方案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来比选方案。以净现值最大的方案为最佳方案。其中，计算期的确定要综合考虑各种因素，在实际应用中，为简便起见，往往直接选取诸方案中最短的计算期为各个方案的共同的计算期。