外汇数据资源的应用与分析

6.1.5.1　外汇市场基本描述

国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。但各国货币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币；另一方面，从国外收到外币支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国货币的兑换问题。两国货币的比价称汇价或汇率。国际货币基金组织（IMF）对此的定义是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”

所有买卖外汇的商业银行、专营外汇业务的银行、外汇经纪人、进出口商，以及其外汇市场供求者都经营各种现汇交易及期汇交易。这一切外汇业务组成一国的外汇市场。世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场：伦敦外汇市场是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。伦敦外汇市场上，参与外汇交易的外汇银行机构约有600家，包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会，负责制定参加外汇市场交易的规则和收费标准。按外汇市场的外部形态进行分类，外汇市场的类型见表6-10。

表6-10　外汇市场的类型

自从1994年统一银行间外汇市场以来，我国外汇市场运作机制发生了实质性变化，外汇体制改革取得了显著的成效，外汇市场朝市场化方向迈出了十分重要的一步。我国目前实行的是一种“以市场供求为基础的，有管理的浮动汇率制度”。人民币汇率能够长期保持稳定，是宏观经济保持稳定、国际收支持续保持顺差等多方面有利因素的结果。其中，银行间外汇市场为中央银行提供了调控平台、为国家外汇储备提供吸储渠道起了重要作用。银行间外汇市场支持了人民币汇率的稳定，为成功抵御亚洲金融危机冲击做出了重要贡献。2002年，银行间外汇市场交易在品种的丰富以及市场服务的完善方面又做出了新的努力，分别在4月1日和6月3日推出了欧元交易和外币拆借中介服务。银行间外汇市场欧元兑人民币交易推出以来，欧元交易平稳发展，欧元汇率走势基本与国际市场价格保持同步。2002年6月3日正式推出外币拆借中介服务，近百家中、外资金融机构签署了外币拆借中介服务协议。［7］国家外汇管理局统计数据显示，2016年7月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交11.09万亿元人民币（等值1.66万亿美元）。其中，银行对客户市场成交1.78万亿元人民币（等值2 658亿美元），银行间市场成交9.31万亿元人民币（等值1.40万亿美元）；即期市场累计成交4.81万亿元人民币（等值7 209亿美元），衍生品市场累计成交6.28万亿元人民币（等值9 399亿美元）。

6.1.5.2　外汇市场数据种类与特征

外汇交易市场是全球最大的金融产品市场，到2007年9月日均交易量达到3.2万亿美元，相当于美国证券市场的30倍、中国股票市场日均交易量的600倍。由此会产生大量的交易数据。同时，国际市场上各种货币相互间的汇率波动频繁，且以货币对形式交易，比如欧元/美元或美元/日元，又会产生大量的汇率数据。外汇市场数据类型见表6-11。

表6-11　外汇市场数据类型

外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高，由于交易量巨大，主力资金（如政府外汇储备、跨国财团资金汇兑、外汇投机商的资金操作等）对市场汇率变化的影响能力非常有限。另一方面，对汇率波动的基本面分析来看，能够起到较大影响的通常是由各国政府公布的重要数据（如GDP、央行利率），高级政府官员的讲话，或者国际组织（如欧洲央行）发布的消息。(www.xing528.com)

6.1.5.3　外汇市场数据的影响因素

（1）政治局势：国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响，局势稳定，则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况等。

（2）经济形势：一国经济各方面综合效应的好坏，是影响该国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。

（3）军事动态：战争、局部冲突等将造成某一地区的不安全，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币的汇率则有利。

（4）政府、央行政策：政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是决定作用。如政府宣布将该国货币贬值或升值；央行的利率升降、市场干预等。

（5）市场心理：外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。

（6）突发事件：一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化，其造成结果的程度，也将对汇率的长期变化产生影响。如“9·11”事件使美元在短期内大幅贬值等。