费用效益分析步骤详解

费用效益分析有两个步骤：

第一步，基于财务分析中的财务现金流量表，编制用于费用效益分析的经济现金流量表。实际上是按照费用效益分析和财务分析的差别，来调整财务现金流量表，使之成为经济现金流量表。要把估算出的环境成本（环境损害、外部费用等）计入现金流出项，并把估算出的环境效益计入现金流入项。表12.1 是经济现金流量表的一般结构。

表12.1　经济现金流量表

第二步，计算项目可行性指标。

在费用效益分析中，判断项目的可行性，有两个最重要的判定指标：经济净现值、经济内部收益率。

1.经济净现值

计算公式如下：

式中 CI—— 现金流入量；

CO—— 现金流出量；

(CI -CO)t—— 第t 年的净现金流量；

n—— 项目计算期（寿命期）；

r—— 贴现率。

经济净现值（ENPV）是反映项目对国民经济所做贡献的绝对量指标。它是用社会贴现率将项目计算期内各年的净效益折算到建设起点的现值之和。当经济净现值大于零时，表示该项目的建设能为社会做出净贡献，即项目是可行的。(www.xing528.com)

2.经济内部收益率

计算公式如下：

经济内部收益率（EIRR）是反映项目对国民经济贡献的相对量指标。它是使项目计算期内的经济净现值等于零时的贴现率。国家公布有各行业的基准内部收益率。当项目的经济内部收益率大于行业基准内部收益率时，表明该项目是可行的。

贴现率，是将发生于不同时间的费用或效益折算成同一时间点上（基年）可以比较的费用或效益的折算比率，又称折现率。之所以要贴现，是因为现在的资金比一年以后等量的资金更有价值。项目的费用发生在近期，效益发生在若干年后的将来，为使费用与效益能够比较，必须把费用和效益贴现到基年。

式中 PV—— 现值（Present Value）；

FV—— 未来值（Future Value）；

r—— 贴现率；

t—— 项目期第t 年。

若取贴现率r=10%，则10 年后的100 元钱，只相当于现在的38.5 元；60 年后的100 元钱，只相当于现在的0.33 元。

由上式可见，选择一个高的贴现率时，未来的环境效益对现在来说就变小了；同样，未来的环境成本的重要性也下降了。这样，一个对未来环境造成长期破坏的项目就容易通过可行性分析；一个对未来环境起到长期保护作用的项目就不容易通过可行性分析。高贴现率不利于环境保护。

但是，高贴现率对环境保护也有正面作用，因为高贴现率的另一个影响是限制了投资总量。任何投资项目都要消耗资源，在一定程度上破坏环境。降低投资总量在一定程度上有利于环境的保护。理论上，合理的贴现率取决于人们的时间偏好率和资本的机会收益率。

进行项目费用效益分析时，只能使用一个贴现率。为考察环境影响对贴现率的敏感性，可在敏感性分析中选取不同的贴现率加以分析。