商业票据的概念及优势介绍

1．商业票据的概念

商业票据（Commercial Paper）是资信等级较高的公司企业在金融市场上筹措短期资金的借款凭证，是一种附有固定到期日的无担保本票 （Promissory Note）。各国对商业票据的融资期限规定不尽相同，欧洲商业票据期限一般为78～178天，美国传统商业票据期限一般为90～180天，最长不超过270天。商业票据持有人/投资者主要为活跃在金融市场上的养老基金、货币市场共同基金、非金融公司、商业银行、外国银行及投资公司等。

商业票据利率由短期货币市场的供求关系和发行人资信等级等因素确定。传统的商业票据是以零息票据形式发行，但以付息形式发行的商业票据近年来有不断发展的趋势。借款人通过商业票据的不断展期可获得长期债务资金，因此逐渐成为银团贷款、欧洲债券市场的一种具有竞争力的替代方式。

2．商业票据的优势

与其他资金筹措方式相比，商业票据有着无法替代的优势，主要表现在：(www.xing528.com)

（1）成本优势。商业票据的利息比同期银行优惠贷款利率要低2～3个百分点，加上发行费用在内的发行成本也比银行贷款的成本低。以270天AA级的商业票据为例，其发行利率约为3%～3．2%，如折算为1年期，发行利率约为3．2%～3．4%。同期限银行优惠贷款利率约为6%。通过计算，企业发行商业票据可节省43．3%～46．7%的财务费用。

（2）灵活性较强，融资迅速。发行人可以直接面向市场多种机构投资者，并根据市场的需要和自己对资金需求来设计商业票据的期限、利率等，正常情况下当天就可以筹集到资金。同时，发行人从银行获得的信用额度既可以替代商业票据，也可以作为商业票据的补充。

（3）有利于建立市场信誉。只有实力雄厚的大公司才能进入商业票据市场融资。因此，商业票据的发行本身就是公司实力、信誉的最好证明。为此，有的大公司在并不十分需要资金的情况下仍然发行商业票据，为的是保持自己在市场上的声誉。