BOT项目融资模式的国内外实践发展情况

1．国外BOT项目的实践发展

实际上，世界上第一个具有BOT项目融资模式实质性内涵的项目在现有文献资料中是众说纷纭的，难以辨明。但这并不重要，因为自BOT首次提出后，不仅得到了发展中国家政府的广泛重视和采纳，而且一些工业化国家也考虑或计划采用BOT模式来完成政府企业的私有化过程。BOT广泛应用于一些国家的交通运输、自来水处理、发电、垃圾处理等服务性或生产性基础设施的建设中，显示了旺盛的生命力。

表7-1中列出了部分国外著名的采用BOT模式筹资建设的基础设施项目。

表7-1　国外著名BOT项目一览表

资料来源：孙黎主编．国际项目融资．北京：北京大学出版社，1999。

2．国内BOT项目的实践发展(www.xing528.com)

我国亦将BOT称为特许权投融资方式，最初是针对吸引国外资本而提出的。1996年，我国国家计委正式批准的第一个BOT试点项目为广西来宾电厂B厂，但人们公认的却是深圳沙角B发电厂。1985年，深圳沙角B发电厂由香港合和集团和中国发展投资公司等作为项目投资者投资建设，特许经营期为10年。1987年4月沙角B发电厂第一台发电机投产，1997年无偿移交给中国。由于当时的体制原因，该项目争议很大，但实际上，沙角B发电厂的实践效果是相当令人满意的，其供电成本低于广东省国营电网电价，使用户享受到了低价好处，同时投资者也获得了较高回报。深圳沙角B发电厂投资取得成功后，香港合和集团又在大陆投资了许多电厂、高速公路，如深圳沙角C电厂、广深珠高速公路、广州东南西环路和顺德公路等。

广西来宾电厂B厂的获批和特许权协议的签署，标示着中国对能源、交通等领域的BOT试点进行规范化管理的正式开始。重庆地铁、深圳地铁、北京京通高速公路等项目已被国家认定为采用BOT模式的基础设施项目。与此同时，国内民营资本也开始尝试应用BOT模式涉足基础设施领域。国内第一个民营BOT项目为福建泉州刺桐大桥。泉州刺桐大桥的成功大大激发了民营资本进入基础设施领域的热情，目前国内的许多污水处理设施由国内民营资本以BOT方式投资建设，如上海竹园第一污水处理厂由上海福禧投资控股有限公司投资建设，特许经营期20年；北京桑德集团的“中华碧水计划”，拟与全国12个省 （直辖市）签约，以BOT方式承建这些地方的污水处理厂；等等。

从国内外资BOT项目和民营BOT项目的实践来看，民营BOT项目由于可以避免或减少外资BOT项目所具有的许多风险，因而具有更广阔的应用前景。国内民营BOT项目具有的比较优势表现为4点：

（1）不存在汇率风险问题。

（2）不存在或可以淡化处理政治风险问题。

（3）更容易安排其他各种风险的分担问题。

（4）有助于形成国内的企业集团。基础设施投资规模大，工期长，资金回收期长，单个民营企业一般难以胜任，但通过BOT方式，就可以在政府的引导下，促使众多的民营企业走上联合发展的道路，使他们通过股份制的形式联合形成大型企业集团，并且不断成长、壮大，最终可以把自己的活动空间扩展到国际市场上去，成为我国发展外向型经济的一股重要力量。