中国一带一路投资趋势及总体情况

1.中国对“一带一路”沿线国家投资概况

近年来，中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量整体呈现增长的趋势。从2006年的约11.93亿美元增加到2016年的145.3亿美元，年均增长率达到28.4%（图3-8）。自2012年后，虽然增长速度放缓，但每年中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量仍然超过100亿美元。

图3-8　中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量（单位：百万美元）

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

从对外直接投资存量角度而言，2006—2016年间中国对“一带一路”沿线国家投资存量也表现出逐年增长趋势。由图3-9可知，对外直接投资存量从2006年的约51.96亿美元增长到2016年的约1 217.95亿美元，11年间增长了23.44倍，变化巨大。而且每年的增长速度依次递增，从侧面反映出了中国与“一带一路”沿线国家投资合作的日益深化。

2.对“一带一路”沿线国家投资占中国对外直接投资比例情况

2016年，中国在全球投资约达1 750亿美元，比上年增长50%，是2012年投资规模的两倍，创下了中国对外投资的历史最高纪录。同时，中国对“一带一路”沿线国家直接投资达145.3亿美元，且其中实体经济和新兴产业为投资关注重点。

图3-9　中国对“一带一路”沿线国家直接投资存量（单位：百万美元）

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

就投资存量而言，这11年间，中国对“一带一路”沿线国家投资占中国对外投资存量的比例总体保持上升趋势，自2010年之后，该比例保持在10%左右（图3-10）；从投资流量的角度，在2006—2016年间，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资占中国对外总投资的比例大多在8%—12%，波动幅度较大，2012年，该比例达到最大值，为15.18%（图3-11）。

图3-10　对“一带一路”沿线国家投资占中国对外投资存量的比例

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

图3-11　对“一带一路”沿线国家投资占中国对外投资流量的比例

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

2014年，中国对外投资总额达1 231.2亿美元，其中超过半数资金流入中国香港地区（图3-12），而中国对“一带一路”沿线国家直接投资数额占中国对外直接投资总额的百分之十几。

图3-12　2014年“一带一路”沿线国家/地区占中国大陆地区对外投资的百分比

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

2015年，中国企业共对“一带一路”沿线的49个国家进行了直接投资，投资额合计148.2亿美元，同比增长18.2%，投资主要流向新加坡、哈萨克斯坦、老挝、印度尼西亚、俄罗斯和泰国等。其中，中国对新加坡、欧盟以及美国等国家和地区的直接投资都超过了10亿美元，并且，中国对中国香港地区、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯和日本七个主要经济体的投资达868.5亿美元，占同期总额的73.6%，对东盟和美国投资增长较快，同比分别增长了60.7%和60.1%，对中国香港地区投资增长8.3%。

3.中国对“一带一路”沿线国家直接投资趋势

近十年间，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资格局以及投资数额发生了巨大变化，在未来的经济发展以及政策变动情况下，中国对“一带一路”沿线国家的投资也将会发生更大的变动。通过研究2006—2014年《中国对外直接投资统计公报》的统计数据，发现中国对“一带一路”沿线国家的直接投资增长较快，并且相较于沿线国家的地域范围、经济体量和在世界经济格局中的地位而言，增长空间仍然很大。

2015年，中国对外投资规模为1.28千亿美元，在过去十年间平均增速为22%。目前“一带一路”国家占中国对外投资的比重仅为12%，通过中国宏观经济形势分析与预测对中国未来对外投资流量进行假设，若未来十年内，该比重将提升至30%，并且在中国将逐步加强“走出去”战略的假设条件下，提升中国对外投资增速至40%，此后再随着基数效应逐渐下降至20%，则预计中国未来十年对外总投资规模有望达到1.39万亿美元（图3-13），同时，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资规模也将达4.17千亿美元（图3-14）。

4.中国对“一带一路”沿线国家直接投资的区域分布

“一带一路”沿线65个国家和地区总人口占全球的63%，但经济总量约21万亿美元，仅占全球的29%，是世界经济最具活力的地区。“一带一路”建设使中国企业海外投资重心由原先的北美、西欧等发达国家转向南亚、北非、中亚等发展中国家，投资主要流向老挝、印度尼西亚、泰国、俄罗斯和新加坡等。

图3-13　中国对外直接投资流量预测

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

图3-14　中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量预测

●资料来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2014年度中国对外直接投资统计公报》及中国商务部网站“走出去”公共服务平台，http：//fec.mofcom.gov.cn/。

中国对“一带一路”沿线国家直接投资的区域分布差异较大，其中东南亚国家联盟与中国经贸关系密切，是“一带一路”沿线国家中吸引中国直接投资最多的地区（图3-15）。

图3-15　中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量区域分布

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

（1）中国对东南亚直接投资(www.xing528.com)

由于东盟国家劳动力资源丰富，成本较低，且矿石资源储量较大，但电力基础设施薄弱，电力供应短缺现象较为普遍，中国对其投资主要集中在电力、矿业资源开发和制造业等行业。

2014年底，中国对东盟的直接投资流量为78.19亿美元，直接投资存量为476.48亿美元，分别占中国对“一带一路”沿线国家直接投资流量和存量的57%和52%。从国家角度而言，中国对东盟的直接投资主要分布于新加坡、印度尼西亚和老挝。2014年，中国对三国的直接投资流量分别为28.14亿美元、12.72亿美元和10.27亿美元，占当年中国“一带一路”直接投资流量的35.98%、16.27%和13.13%。事实上，从2007年起，新加坡就已经成为中国对“一带一路”沿线地区直接投资存量、流量最多的国家。2013年，中国对新加坡的直接投资流量达21.84亿美元，存量达206.4亿美元（图3-16），2014年，中国对新加坡直接投资新增流量近10亿美元，主要投资领域包括批发零售贸易、运输和物流、金融保险和酒店餐饮等。这与新加坡工业、金融中心和转口贸易发达，且政治稳定、投资环境透明等特点有关，又与新加坡文化和中国文化相近密切相关。

图3-16　中国对东南亚直接投资流量地区分布（单位：百万美元）

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

（2）中国对南亚直接投资

南亚与中国地理相邻，人口众多，市场容量大。虽然中国在印度、斯里兰卡和孟加拉国等国的直接投资迅速增长，但由于国际地缘政治环境的影响，中国对南亚地区的直接投资步伐相对滞后于贸易增长。2014年中国对南亚地区的直接投资存量仅为83.27亿美元，其中印度和巴基斯坦两国分别占41%和45%，占中国对“一带一路”沿线国家总投资存量的9%（图3-17），是南亚地区对华经贸最为密切的两个国家。中国对其投资主要集中在机械设备制造、纺织、能源开采、基础设施建设等领域。南亚地区的其余四个国家孟加拉国、斯里兰卡、阿富汗、尼泊尔与中国的双边经贸往来规模较小，中国对外投资在当地尚未充分开展，仍是中国对外投资的“处女地”。

其中，中国对印度的直接投资增长迅速，由2006年的0.26亿美元增加到2014年的34.07亿美元，增长了129.91倍（图3-18）。近两年中国对斯里兰卡投资合作项目较多，但2015年受斯里兰卡政局影响，直接投资的政治风险明显上升，这可能导致了2015年中国对其直接投资的下降。

图3-17　中国对南亚6国直接投资存量占比

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

图3-18　中国对南亚6国的直接投资存量（单位：百万美元）

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

（3）中国对西亚北非直接投资

中国对西亚北非的直接投资存量从2006年的12.25亿美元增加到2014年的113.04亿美元，九年间增长了8.23倍，但主要集中在伊朗、沙特阿拉伯和阿联酋（图3-19），截至2014年，这三个国家分别占中国对西亚北非直接投资的30.82%、20.64%和17.58%，直接投资领域主要集中在能源、基础设施和制造业等。

图3-19　中国对西亚北非16国直接投资存量地区分布（单位：百万美元）

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

2008年金融危机后，随着欧洲、俄罗斯和韩国企业从伊朗撤资，中国对伊朗的直接投资迅速增长，2008—2014年间来自中国的直接投资存量年均增长率高达35.96%。中国对沙特阿拉伯的直接投资主要为基础设施、城市建设、能源和制造业等领域。截至2013年，中国在沙特阿拉伯设立的193家境外机构（企业）中，近一半从事建筑工程类业务。阿联酋是西亚中东地区重要的金融中心和转口贸易中心，且拥有丰富的石油、天然气资源，中国在阿联酋投资的企业多从事建筑工程、贸易服务等。

2006—2008年，中国对整个西亚北非16国的投资流量出现连续的小幅度下降，而在2009年，其投资流量从2.08亿美元直接增长到7.31亿美元，增幅高达251.66%。之后中国对西亚北非的直接投资流量表现为明显的平缓增长。

（4）中国对中东欧的直接投资

中东欧投资市场长期以来主要受德、法、俄控制，中国在欧债危机和乌克兰危机后，加大对该区域的直接投资。在中东欧国家因应对危机而鼓励非欧盟国家投资的背景下，2006—2014年期间，中国对中东欧的直接投资存量由约2.41亿美元增长到约16.93亿美元，增长了6.04倍（图3-20）。近年来，中国除加大对中东欧交通基础设施（在塞尔维亚投资修建贝尔格莱德跨多瑙河大桥和贝尔格莱德至布达佩斯铁路）和市政建设投资外，还在匈牙利、波兰、保加利亚、塞尔维亚等国家的电器、汽车、重型机械和信息通信领域投资，并在白俄罗斯、波兰等地新建了工业园和商贸物流园区，作为中国企业在中东欧投资的重要平台。

图3-20　中国对中东欧的直接投资存量（单位：百万美元）

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

其中，中国对中东欧的直接投资主要集中在匈牙利和波兰，以2014年的直接投资存量为例，这两个国家占中国对中东欧的直接投资比重超过50%，分别为32.87%和19.46%。

综合中国对“一带一路”沿线国家的直接投资情况，中国对中东欧的直接投资规模最小，2014年的直接投资存量仅16.93亿美元，占中国对“一带一路”沿线国家投资总额的1.83%。（5）中国对中亚、独联体国家以及蒙古、俄罗斯的直接投资

中国对“一带一路”沿线中亚、独联体国家以及蒙古、俄罗斯的直接投资流量和存量均呈现平稳的增长趋势，其中对中亚的投资最多，其次为俄罗斯和蒙古。其具体直接投资存量数据如表3-1。

表3-1　中国对中亚、独联体国家以及蒙古、俄罗斯的直接投资存量　（单位：百万美元）

●资料来源：张金杰，《中国对外投资季度报告2016年第1季度》（中国社会科学出版社）；王永中等，《中国对外投资季度报告2015年第1季度》（中国社会科学出版社）；潘圆圆，《中国对外投资季度报告2015年第2季度》（中国社会科学出版社）；韩冰，《中国对外投资季度报告2015年第3季度》（中国社会科学出版社）；王碧珺，《中国对外投资季度报告2015年第4季度及全年回顾与展望》，中国社会科学出版社。

中亚地区油气资源丰富，而轻工业相对落后，中国对中亚投资集中在石油勘探与开采、交通及通信建设、化工、农副产品加工等领域。以中亚大国哈萨克斯坦为例，截至2014年，中国对哈萨克斯坦的直接投资占对整个中亚地区直接投资的74.71%，大型投资项目集中在石油开发、汽车组装、农产品加工等。

中国对独联体国家的总体投资规模不大，截至2014年，中国对独联体国家的投资存量为9.22亿美元，仅占中国对“一带一路”沿线国家投资总量的1%。其中，俄罗斯是投资增长较快的东道国，自2006年以来，中国对俄罗斯的投资持续高速增长，直接投资存量已位列俄罗斯当地海外投资国前十。

蒙古是中国的邻国，其矿石资源丰富，是中国重要的直接海外投资目的地，目前中国是蒙古当地最大的海外投资国。蒙古当地的经济结构呈现鲜明的传统特色，现代产业发展落后，畜牧业和矿业是支柱产业。随着近年来城市化进程的发展，蒙古对于传统产业的转型与城市建设相关的产业有巨大的投资需求，矿业开发、建筑建材、畜产品加工都是吸引外资的重点领域。2014年，中国对蒙古的投资存量为37.62亿美元，占中国对“一带一路”沿线国家投资总额的4.07%。中国对俄罗斯投资主要集中在森林、能源开采和加工制造业，而资源领域直接投资增长放缓，主要与2008年俄罗斯开始对资源开发的国外股权进行控制，限制了中国在俄罗斯的森林、能源领域的直接投资有关。2014年中国对俄罗斯直接投资存量已达到86.95亿美元，占中国对“一带一路”沿线国家直接投资总额的9.40%。