本部分期望对“均衡市场中经理人薪酬水平定理”中关于经理人薪酬的时间序列预测进行检验，即随时间变化，当所有公司规模增加λ倍，所有公司经理人薪酬水平也相应增加λγ倍。特别地，对于参照公司n，其经理人薪酬与公司自身规模的γ次方成比例。上一部分针对横截面预测的检验已经发现，对最大的500家民营企业γ的估计为0.65，对最大的500家国有企业γ的估计为0.5。本节针对加总的时间序列数据，再次对参数γ的值进行校准。
图3-5 前1000家国有与民营企业经理人薪酬与公司规模分布图
图3-5展示了2005—2016年间，我国前500家国有企业和前500家民营企业经理人实际薪酬以及企业规模的变化趋势。实线代表经理人实际薪酬的年度平均数，三条虚线分别代表以账面总资产、公司总市值以及销售收入衡量的年度平均公司规模。为了便于比较，以上四个变量都以2008年数额为基期进行标准化，即2008年四个指标均取值1。由于2008年前后，股票市场在经历大牛市之后受金融危机影响开始剧跌，因此主要关注2008—2016这个时间段。在这8年间，规模最大的1000家上市公司经理人实际薪酬增长了一倍，以账面总资产衡量的公司规模增长约220%，以总市值衡量的公司规模增长约240%，以销售收入衡量的公司规模增长了120%。由此可见，整体而言，2008—2016年间，经理人薪酬与公司规模同时增长，但经理人薪酬的增长幅度小于公司规模的增长幅度，意味着以账面总资产和总市值来衡量公司规模时，经理人才能对公司的影响力呈现边际报酬递减，即γ＜1。
接下来分国有企业和民营企业子样本来看，根据时间序列数据分别估计参数γ。根据“均衡市场中经理人薪酬水平定理”关于时间序列的预测，对于参照公司，有：w（n*）＝D（n*）S（n*）γ。为了便于估计，假设2005—2016年间，规模最大的500家国有企业和民营企业经理人才能的分布相对稳定，即D（n*）＝D。那么参数γ可根据下式（3-14）估计：(www.xing528.com)
表3-3汇报了民营企业和国有企业中，三种不同公司规模测度下，根据公式（3-14）对参数γ的校准结果。对于民营企业，以账面总资产、总市值以及销售收入衡量公司规模时估计出的参数γ分别为：0.68，0.51和0.76。其中，以账面总资产衡量公司规模时估计出的参数γ与前文关于横截面预测的检验中估计出的γ＝0.67一致。对于国有企业，以账面总资产、总市值以及销售收入衡量公司规模时估计出的参数γ分别为：0.54，0.49和0.70。其中，以账面总资产衡量公司规模时估计出的参数γ也与前文关于横截面预测的检验中估计出的γ＝0.54一致。民营企业与国有企业中参数γ的取值也印证了图3-1发现的γ＜1的结论，说明经理人才能对公司的影响力呈现边际报酬递减。
表3-3 经理人薪酬时间序列预测检验表
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