图3-1中实线代表2005—2016年间全部样本公司经理人的实际薪酬水平，其中薪酬单位为万元。样本期间，经理人实际薪酬水平持续上升。2005年平均经理人薪酬约为23万元人民币，到2016年，平均经理人薪酬已高达58万人民币（以2005年物价水平计），十年间经理人实际薪酬水平增长了1.5倍。虚线代表薪酬的年度增长率，由图可知，经理人实际薪酬的年度增长率存在较大波动，其中2006年和2007年经理人薪酬大幅增长，尤其是金融危机之前的2007年，经理人实际薪酬增幅高达30%。2008年金融危机，经理人实际薪酬增长率大幅下降至5%左右。自此以后，经理人薪酬增长率不断下降，2012年达到历史最低水平2%，直到2016年，经理人薪酬水平增长率也没有超过8%。
图3-1 2005—2016年经理人实际薪酬与增长率分布图(www.xing528.com)
根据现有文献的研究，在我国，企业所有权性质是影响经理人薪酬决定机制的重要因素之一（Meng and Kidd，1997）。一方面国有企业规模相对较大，并且在个别行业占据市场垄断地位，拥有持续性的垄断利润，相同条件下基于业绩考核的国有企业经理人薪酬势必高于民营企业。另一方面，国有企业受政府干预较大，国企高管薪酬并非市场决定的，国资委及相关部门陆续出台了一系列针对国有企业高管薪酬的管制政策，对高管薪酬水平以及高管薪酬和普通在岗职工平均薪酬的差距做了外生限制。因此，本书根据企业所有权性质进行分类，对2005—2016年间国有企业和民营企业经理人实际薪酬水平进行了描述。研究样本包含1742家民营企业12年间的11477个观测值，以及970家国有企业12年间的10185个观测值。如图3-2所示，2005—2016年间，国有企业经理人平均实际薪酬水平始终高于民营企业。分时间段来看，2005—2007年间，两类企业经理人薪酬差距并不明显。但2007年，国有企业经理人薪酬水平大幅提升，从2006年的25万元提高到2007年的35万元，增幅10万元，而民营企业经理人实际薪酬增幅较小，约为5万元。自2007年以后，国有企业和民营企业经理人实际薪酬差距拉大。但是，2012—2016年间，两类企业之间的薪酬差距开始缩小，国有企业经理人薪酬增速明显低于民营企业，2016年两类企业经理人实际薪酬水平相同，均为55万元。
图3-2 2005—2016年国有与民营企业经理人实际薪酬（万元）分布图
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