【摘要】：本书率先将事件研究法应用于管制政策效果的评估，基于一系列“限薪令”推进的时间点，选取了五个披露实质性信息的事件日，计算出受影响企业股价的市场反应，发现“限薪令”对竞争性国企与保护性国企产生完全不同的影响，竞争性国企的累积异常收益显著为负，而保护性国企则未受到显著影响。并且，根据双重差分法考察“限薪令”对公司财务业绩的影响得出了一致的结论，证实了本书提出的事件研究法评估政策效果的稳健性。
国内考察“限薪令”这类政策冲击的文献大多是通过多元回归、双重差分等方法，考察“限薪令”对实际薪酬或其他公司财务指标的影响。本书参照国外“萨班斯-奥克斯利法案”（Sarbanes-Oxley Act，2002），“薪酬话语权投票”（say-on-pay，2010）等管制政策的评估方法，提出基于事件研究法来评估管制政策经济效果的新思路，丰富了市场层面的管制对公司价值影响的文献。目前，事件研究法在国内基本只应用于公司层面宣告（包括盈余公告、分红公告、兼并收购宣告以及各类公司丑闻）对公司股价的影响，鲜有研究考察宏观政策的市场反应。本书率先将事件研究法应用于管制政策效果的评估，基于一系列“限薪令”推进的时间点，选取了五个披露实质性信息的事件日，计算出受影响企业股价的市场反应，发现“限薪令”对竞争性国企与保护性国企产生完全不同的影响，竞争性国企的累积异常收益显著为负，而保护性国企则未受到显著影响。并且，根据双重差分法考察“限薪令”对公司财务业绩的影响得出了一致的结论，证实了本书提出的事件研究法评估政策效果的稳健性。此外事件研究法的另一优势在于，基于测算出的累计异常收益，还可以考察关键性影响因素，本书从治理环境与市场环境的角度分析了不同公司市场反应的横截面差异，识别出“限薪令”可能通过降低高管激励与损失优质高管两个渠道影响公司价值。(www.xing528.com)
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