资本市场中的利息决定

(一)资本的供给曲线

资本的供给主要取决于消费者的储蓄决策。消费者会把他的收入一部分消费掉，而把另一部分储蓄起来，留待以后消费。假设消费者今年储蓄100元，明年他能够得到110元，那么这增加的10元就是利息，以10元利息除以储蓄额100元，得到利息率10%，这个利息率就是资本供给的价格。这里可以看出，消费者之所以没有把他的所有收入都在今年消费掉，而是储蓄了一部分，正是为了获取利息。利息越高，人们越愿意储蓄；利息越低，人们就越会减少储蓄。这样，利息与储蓄呈同方向变动，从而资本的供给曲线是一条向右上方倾斜的曲线。

(二)均衡利息的决定

在资本市场上，利息是由资本的需求和供给共同决定的。(www.xing528.com)

在图6-5中，资本的需求曲线D和劳动的供给曲线S的交点E是资本市场的均衡点，该均衡点决定了均衡利息为r0，均衡资本量为k0。

当利息高于均衡利息，资本需求量小于供给量，资本市场上存在剩余的资本，银行为了将之贷出，便会减低利息以提高市场上的资本需求量。随着资金使用成本的降低，资本需求者也更愿意使用资本来增加投入，比如购买原材料、建设厂房等。利息降低，对于资本供给者——居民来讲，意味着以未来消费替代当前消费能获得的补偿更少，于是他们也就会减少储蓄，以增加当期消费，从而导致资本供给量减少。在经过一系列变化之后，资本的供给量和需求量又可以达到平衡。相反，如果利息低于均衡利息时，资本供给量小于需求量，银行没有足够的资金供企业使用，于是便会提高利息以减少需求；利息提高了，居民也就更愿意延期消费，将多余的资金用于储蓄，增加资本供给量，最终，仍能使利息处于平衡状态。

图6－5 利息的决定