随着比特币价格飙升至新高，投资者看涨比特币的理由可能看起来一目了然，无须说明。另一方面，投资一种没有任何商品或政府背书的数字资产似乎又是愚蠢的，它的价格上涨促使一些人将其与郁金香狂热或互联网泡沫进行类比。以上两种说法都不对，看涨比特币的理由令人信服，但远非显而易见；投资比特币存在重大风险，但正如我所说，仍然存在巨大的机会。
回顾比特币的发展历程，自2010年有了第一次交易所交易价格以来，比特币市场已经见证了四次大的加德纳炒作周期（Gartner Hype Cycle），我们来介绍一下：
0美元—1美元（2009—2011年3月）：比特币市场的第一个炒作周期由密码学家、计算机科学家和赛博朋克们主导，他们最早认识到中本聪突破性发明的重要性，并且首先确定比特币的协议没有技术缺陷。
1美元—30美元（2009—2011年7月）：第二个周期吸引了新技术的早期接受者和源源不断的意识形态投资者，他们倾倒于一种无国籍货币的潜力。像罗杰·维尔（Roger Ver）这样的自由主义者被比特币所吸引，因为如果新生技术被广泛采用，反建制活动将成为可能。文斯·卡萨维斯（Wences Casares）是一位才华横溢且人脉广泛的连续创业者，他也是第二次比特币炒作周期的一员，向硅谷的一些最杰出的技术专家和投资者推广了比特币。(www.xing528.com)
250美元—1100美元（2013年4月—2013年12月）：第三个炒作周期见证了早期小额和机构投资者的入场，他们勇敢地面对了极其复杂、流动性存在风险的比特币购买渠道。在此期间市场流动性的主要来源是日本的Mt.Gox交易所，该交易所由恶名远扬、行为不检的马克·卡佩莱斯（Mark Karpeles）经营，他后来因在交易所破产中犯有篡改财务记录罪而在监狱中度过了一段时间。
在上述几个炒作周期中，比特币价格的上涨主要与流动性的增加和投资者购买比特币的难易程度相关。在第一个炒作周期中，没有可用的交易所，获得比特币主要是靠挖矿或与已经挖到比特币的人直接交换。在第二个炒作周期中，基本的交易所变得可用，但从这些交易所获得和存放比特币对于除技术最精通的投资者之外的所有人来说仍然过于复杂。即使在第三个炒作周期中，对投资者来说，将资金转移到Mt.Gox以获取比特币仍然存在着重大障碍。银行不愿意与交易所打交道，而促进转账的第三方供应商往往不称职，或者不道德，或者两者兼有。此外，许多确实设法将资金转移到Mt.Gox的人，最终在交易所遭到黑客攻击并随后被关闭时面临了资金损失。
1100美金—20000美金（2014年1月—2018年1月）：第四个炒作周期里，代币发行成了主要的应用领域，智能合约的出现，让区块链超越了单纯的货币属性，具有类似于软件中操作系统的功能。大量的区块链项目通过ICO的方式继续融资，区块链项目通过ICO的融资甚至一度远远超过了VC的融资。基于区块链技术开发相关的功能和应用成了主旋律，ETH成了ICO的主要获利资产，最高涨到1000美金。
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