开展项目投资决策的步骤与注意事项

1.独立方案财务可行性评价及投资决策

在独立方案中，选择某一方案并不排斥另一方案的选择。评价其财务可行性也就是对其作出最终决策的过程，即接受或拒绝的选择。

做一做

威盛公司为扩大生产拟购置设备一台，成本为150 000元，使用期限为6年，预计净残值为15 000元，用直线法计提折旧，没有建设期，投产后每年增加营业收入90 000元，增加付现成本53 000元。贴现率为10%，所得税税率为25%。

要求：计算净现值并对该项目投资作出财务可行性评价。

注意

独立方案决策时，应选择符合以下条件的方案：

NPV＞0时、NPVR＞0、PI＞1、IRR＞i

2.多个互斥方案比较决策

项目中的互斥方案是指在决策时涉及的多个相互排斥、不能同时实施的投资方案。

（1）原始投资额相等

原始投资额相等且项目计算期相等时，直接采用净现值指标，从NPV≥0的项目中选择净现值最大的方案；在原始投资额相同但项目计算期不相等时，一般采用现值指数指标，从PI≥1的项目中选择现值指数最大的方案。

做一做

威盛公司2022年度拟新建固定资产项目，需原始投资300 000元，使用5年。现有A、B两个互斥方案可供选择，均无建设期。A方案投产后，每年营业现金净流量分别为80 000元、90 000元、100 000元、110 000元、120 000元；若采用B方案，投产后，每年营业现金净流量均为100 000元，贴现率为10%。

要求：计算净现值并对A、B两个方案作出决策。

（2）原始投资额不相等

原始投资额不相等但计算期相等，采用净现值指标评价，从NPV≥0的项目中选择净现值最大的方案；(www.xing528.com)

在原始投资额不相等并且计算期也不相等时，一般采用年等额净回收额法评价。在此方法下，年等额净回收额最大的方案为优。

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具体步骤如下：

① 计算各方案的净现值；

② 计算各方案的年等额净回收额。

注意

年等额净回收额是利用年金现值计算公式的逆运算求得。

做一做

威盛公司2022年度拟新建固定资产项目，现有A、B两个互斥方案可供选择。若采用A方案，需要投资300 000元，每年营业现金净流量分别为80 000元、90 000元、100 000元、110 000元和120 000元，使用5年；若采用B方案，需要投资360 000元，每年营业现金净流量均为100 000元，使用6年。A、B两个方案均无建设期，贴现率为10%。

要求：计算年等额净回收额并对A、B两个方案作出决策。

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