如何计算企业综合杠杆系数

1.综合杠杆效应

在一段时期内，由于存在固定的生产经营成本和不变的销售单价，会产生经营杠杆效应，即销售量的增长会引起息税前利润以更大幅度增长；由于存在固定的财务成本（债务利息和优先股股利），会产生财务杠杆效应，即息税前利润的增长会引起普通股每股利润以更大幅度增长。一个企业会同时存在固定的生产经营成本、不变的销售单价和固定的财务成本，那么两种杠杆效应会共同发生，具有连锁作用，形成销售量的变动使普通股每股利润以更大幅度变动。综合杠杆就是经营杠杆和财务杠杆的综合效应。

2.综合杠杆系数及其计算

综合杠杆也称为复合杠杆，又称为总杠杆（DTL），是指普通股每股利润变动率相对于销售量变动率的倍数。其定义公式为：

对于综合杠杆系数，可以推导出它的计算公式：

可见，综合杠杆系数可以由经营杠杆系数与财务杠杆系数相乘得到，也可以由基期数据直接计算得到。

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仍按上述资料，根据2019年、2020年、2021年的数据，运用定义公式计算2020年、2021年的综合杠杆系数；根据2019年、2020年、2021年的数据运用预测公式分别计算2020年、2021年及2022年的综合杠杆系数。

知识延伸

综合杠杆作用使每股收益大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。从以上分析可以看出，在综合杠杆的作用下，当企业经济效益好时，每股收益会大幅上升；当经济效益差时，每股收益会大幅下降。综合杠杆系数越大，每股收益的波动幅度就越大，综合风险就越大，反之，就越小。

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未雨绸缪，出自《诗经·豳风·鸱号》，意思是趁着天没下雨，先修缮房屋门窗。比喻事先做好准备工作，预防意外的发生。

利用杠杆原理，是在方案没有发生时财务人员做好预测，为管理者提供决策依据。这就要求财务人员精益求精，发扬工匠精神，利用杠杆效应给企业带来更大的收益。