全球经济进入低速增长区，新经济增长点不确定

受国际金融危机和欧美债务危机短期冲击的影响，2008年之后，美国经济开始收缩，日本经济陷入长期衰退，中国等新兴经济体增长率下行，全球经济进入了低速增长区。据IMF预测，2020年前全球GDP增速的中轴将由4%向2%下降。这不仅意味着未来一段时间内世界经济增长的新增值将减少，也将带来一系列的紧缩反应。

对于未来几年的全球经济，联合国^[1]、国际货币基金组织^[2]、瑞银证券^[3]、世界经济论坛^[4]等机构均持谨慎的乐观态度，认为世界经济在2013年终于开始步入复苏的轨道，但是在技术进步难以出现突破性进展的情况下，发达国家很难出现新的市场热点，同时由于居民消费只能中低速增长，企业投资的意愿不强，以上几种情形叠加导致经济内生增长动力不足。与此同时，发达国家财政整固步伐加快，2014财年美国财政赤字率预计将从2013年的3.9%降至3.3%，日本拟从2014年4月起将消费税率从5%上调至8%，欧元区重债国继续增税减支，将进一步削弱经济增长动力。一些新兴大国结构调整滞后，有的过于依赖能源资源出口，受国际市场能源资源价格下滑冲击严重；有的财政和经常账户双赤字问题突出，亟须加快结构调整和财政紧缩，经济增速明显放缓，对全球经济拉动作用减弱。因此，短期内世界经济复苏乏力。

1.美国经济复苏步伐加快

美国在2013年没有坠入“财政悬崖”，美国住宅市场也在恢复活跃之中，页岩气、页岩油拉动的制造业投资增势不减，奥巴马政府的财政健全化政策初现效果。美国国内油气产量提高，美国对能源进口的依赖将会越来越低，由此带来的低油气价格能够有力促进美国经济增长。同时，在过去几个季度，美国的私人需求强劲，尽管来自公共部门的需求背道而驰，但IMF预计这一反作用力将会在2014年逐渐消退，从而为未来更快的经济增长铺平道路。IMF在2014年1月发布的《全球经济展望》中预测，2013年美国经济将增长1.9%，2014年会加速至2.8%，2015年经济增长率为3%。

2.欧元区正在逐步走出衰退，但预计经济复苏仍将缓慢

虽然欧元区解体的危险已经随着时间的推移而消失，但是，欧洲南北部的竞争力差距仍然在扩大，存在比较严重的结构性问题。在过去几年，欧元区国家及英国的财政紧缩、结构性调整和银行业的低迷是造成经济增长停滞（最好的情况）和深度衰退（最差的情况）的原因。虽然一些不利因素在未来几年可能有所缓解，但仍将明显拖累欧盟经济。这些因素包括欧洲经济状况较健康的国家（比如德国）不能或不愿大力推动经济增长以抵消其他地区的低迷，同时，还包括欧元区周围疲弱的外围经济体。IMF预测，2014年欧元区经济将重返增长，增速可达1%，2015年将升至1.4%。花期银行前董事长罗兹甚至认为“欧洲人很可能遭遇一个失去的十年”。

3.日本经济增长仍旧缺乏动力(www.xing528.com)

2013年日本经济在宽松的财政政策刺激下呈现比较强劲的反弹。IMF预测，2013年日本经济将增长2%。但是，日本过去四年中，预算赤字一直保持在国内生产总值的10%左右，是世界上预算赤字最高的国家之一。日本的公共债务率高达240%，这也会直接危及财政的可持续性。另外，日本国内非贸易部门拉动经济增长能力有限，而对外贸易则受外部形势影响难以出现大的提升，这也导致日本经济增长动力不足。IMF预测，2014年日本经济增长率将放缓至1.7%，2015年日本经济增长将降至1%。从长期来看，日本经济仍将面临债务负担沉重、劳动力缺乏、内需不足以及产业空心化等很多深层次问题，导致经济发展缺少动力。

4.新兴经济体仍然是世界经济增长的发动机，但经济增速会放缓

当前新兴市场和发展中国家仍处于资本积累快速增长的阶段，不断增强的消费需求和投资需求将继续推动发展中国家和全球经济增长，成为拉动全球经济复苏的主要动力。

但是新兴经济体的增长将逐步放缓。其中，中国政府试图治理影子银行业务以遏制信贷扩张，同时转而扶持实体产业，这些行动符合中国经济转向更为平衡和可持续增长的策略。IMF和联合国预计，未来两年中国仍将维持7.5%左右的增长。由于出口商品价格的下跌，依靠“出口导向型”的许多国家（包括“金砖五国”）的增长前景也已恶化。撒哈拉以南非洲的一些大型经济体（尼日利亚、南非等）面临着国内问题和外部需求减弱，其增长也将减弱。中东和北非的一些经济体由于正处于艰难的政治和经济转型过程中，因此增长仍将疲软。

IMF预计，2014年新兴市场和发展中经济体将增长5.1%，2015年将增长约5.4%，速度有所放慢。